医药生物行业周报：供需两端看实验猴价格全年有望维持景气度

一、核心要点

1. 方正证券2026年7月27日医药生物行业观点：从供需两端研判，2026年实验猴价格全年有望维持景气度向上。
2. 需求端：2026年上半年国内BD交易总额达1043亿美元，同比增长46%，首付款约52亿美元，同比增长70%；上半年临床申报数量持续走高，多肽类临床申报同比增长94%，核酸类（含小核酸）同比增长11%，新分子类型对实验猴需求更高、使用规范更复杂，实验猴需求全年将保持增长。
3. 供给端：实验猴繁育周期长，从引种到出栏提升需3-5年；2022-2023年实验猴价格回落，相关主体补充种群，以鼎泰公开数据看，2024-2025年引种较多，供给扩容至少要到2028年才会显现，当前供给扩容有限。
4. 价格数据：2025年实验猴采购价9.2-9.3万元，2025年11月约10万元，2026年4月达13.1万元，2026年上半年BD交易总额达2025年全年的74%，2026年BD交易总额再创新高确定性较高。

二、投资线索

1. 关注安评细分龙头：如益诺思等CXO相关标的。
2. 关注掌握核心资源、一体化布局完善的企业：如药明康德、昭衍新药等。

三、风险与关注

1. 进口加速引发实验猴价格波动的风险。
2. 地缘、政策波动导致临床研发需求变动的风险。
3. 安评实验领域新政致使实验猴需求波动的风险。
4. 实验猴价格快速上涨带动研发需求放缓的风险。