华安基金主动ETF（华安品质严选）投资交流纪要

一、核心市场观点

1. 下半年A股将延续结构性牛市，美联储年内大概率不加息，美通胀下半年趋势性走弱。
2. 国内经济呈K型分化，出口一枝独秀，新旧经济分化催生结构性行情。
3. 下半年看好AI硬件算力链、创新药CXO、高端制造出海（客车、商用车、工程机械）、非银板块（券商、保险）。

二、华安品质严选主动ETF相关信息

1. 该产品采用双基金经理管理模式，核心卫星策略：核心资产占比动态60%-70%（多因子选股，偏价值高分红），卫星资产占比30%-40%（景气赛道龙头）。
2. 选股采用PEG策略，以盈利增长估值比选标的。
3. 主动ETF兼具持仓透明、交易灵活、费率优、仓位高（接近100%）、申赎冲击小的优势。

三、主动ETF监管与行业情况

1. 监管要求：持仓证券≥30只，前十大权重合计≤60%，管理人需5年以上主动基金管理经验且近3年平均规模≥100亿，产品名需加"主动"。
2. 海外主动ETF发展18年，2025年规模达1.5万亿美元，年增74%。
3. 国内华安具备全类型ETF管理经验，在管规模约1800亿，此次主动ETF采用全透明运作模式。

四、风险与关注

1. 美联储政策、地缘冲突、海外市场波动等可能影响流动性。
2. 行业竞争、产品申赎折溢价、基金业绩不及预期等风险。

注：直播观点仅基于当前市场，不构成投资建议，基金有风险投资需谨慎，过往业绩不预示未来表现。