一、核心要点
- 新能源板块电芯持仓降至低位,资金配置趋于均衡。
- 宁德时代预计未来五年复合增速20%-30%,明年增速超预期,披露在建产能700-800GWh,并实施200-400亿元回购。
- 宁德时代中报业绩符合预期,但储能确收仅230GWh,国内储能占比拉低毛利率,海外储能确收周期超半年。
- 储能板块:国内招标数据强劲,海外工商储增速确定性高,下半年盈利能力将修复;阳光电源2026年逻辑清晰,德业股份工商储业绩占比超50%,明年有望增长20%以上。
- 海上风电板块:核心龙头持仓低位,筹码干净,2026年三季度业绩有望改善,欧洲订单落地关键窗口期在1-2个月。
二、风险与关注
- 新能源板块资金关注度波动大,短期走势不确定性高。
- 出口退税政策变化可能压低二线企业盈利。
- 海上风电订单落地节奏不及预期,国内项目推进存在不确定性。
三、投资线索
- 首选标的:宁德时代、阳光电源、德业股份。
- 辅助推荐:大金重工、天顺风能。