申万电子 26Q2电子行业持仓分析 持仓维持首位 持续加仓AI国产算力链

电子行业公募配置分析

核心观点与配置情况

电子行业公募配置占比显著提升，26Q2达43.4%（+21.6pcts），创2010年来100%分位，配置系数2.11，申万一级行业排名第一。展望全年，AI算力为增长引擎，半导体国产化为关键辅线，存储、CCL/PCB、半导体设备零件等环节景气度持续向上，封测、功率半导体及模拟等迎来结构性机会。

十大重仓变化

• 新进前十大重仓：三环集团、中芯国际
• 退出前十大重仓：沪电股份、拓荆科技
• 加仓9家，减仓1家
• 东山精密居电子第一大重仓（657.7亿市值，608家基金持有）
• 加仓幅度较大：寒武纪（+202%）、三环集团（+271%），分别覆盖国产算力与被动元件MLCC

加仓方向与标的

• 加仓方向：AI国产算力链、先进封装、半导体设备及材料
• 加仓市值超5亿元、加仓幅度前十大标的主要包括：
  • 数字芯片设计（天数智芯、壁仞科技、澜起科技、东芯股份），覆盖国产GPU与AI专用SoC
  • 集成电路封测（盛合晶微）
  • 半导体设备（晶升股份）
  • 半导体材料（立昂微）

减仓方向与标的

• 减仓标的集中于部分封测、光学元件等
• 减仓市值超5亿元、减仓幅度前十大标的主要包括：
  • 集成电路封测（长电科技、甬矽电子、伟测科技）
  • 光学元件（茂莱光学、福晶科技）
  • 其他环节：模拟芯片设计（纳芯微）、消费电子组件（环旭电子）、电子化学品（上海新阳）、半导体设备（京仪装备）、数字芯片设计（晶晨股份）

研究结论

公募基金对电子行业配置力度空前，聚焦AI国产算力链等高景气环节，国产替代和结构性机会是核心逻辑。封测、光学元件等部分领域出现减仓，反映市场对行业景气度的动态调整。