保险行业6月月报：车险业务增速逐步改善，寿险保费单月降幅环比收窄

人身险

• 保费增速：2026年上半年人身险原保费收入同比+4.3%，Q2单季同比-1.8%，较Q1由正转负；6月单月同比-2.5%，降幅较5月收窄0.5pct。
• 投资情况：上半年保户投资新增交费同比+11%，投连险同比-32%；6月单月保户投资新增交费同比+11%，增速提升3pct；投连险同比-48%，降幅扩大3pct。
• 展望：预计Q3新单保费增速面临短期压力，但长期增长动能未削弱，因预定利率仍高于银行存款利率；Q2预定利率1.94%，连续两季度回升。

健康险

• 保费增速：2026年上半年健康险保费同比+3.5%，Q2单季同比+0.3%，增速回落6.2pct；6月单月同比+0.8%，增速提升0.7pct。
• 占比变化：6月末健康险占比21%，较5月末下降0.5pct。
• 发展潜力：医保商保合作深化，商业健康险发展潜力大，保险公司可通过建立一站式健康生态系统提高客户粘性。

产险

• 保费增速：2026年上半年产险保费同比+2.1%，Q2单季同比+1.2%，较Q1下降1.6pct；6月单月同比+1.5%，增速微降0.8pct。
• 车险业务：上半年车险保费同比持平，Q2单季同比+0.3%，由负转正；6月单月同比+1.0%，增速提升1pct。汽车产销环比改善，新能源车产销同比分别+26%和+24%。
• 非车险业务：上半年非车险保费同比+3.9%，Q2单季同比+2.2%，较Q1回落3.1pct；6月同比+1.9%，增速放缓3.5pct。健康险6月同比+21%，意外险/责任险/农险增速分别放缓。

研究结论

• 基本面韧性：市场需求旺盛，分红险转型优化负债成本，利差损压力缓解。
• 利率展望：十年期国债收益率企稳，若长端利率修复上行，投资收益率压力将缓解。
• 估值修复：保险板块估值处于历史低位，公募基金低配，维持“增持”评级。
• 风险提示：长端利率下行、股市低迷、新单增长不及预期。