锂电中游8月排产增速拐点在即Q3涨价催化不断-2026

研报正文总结

核心观点

• 8月电池排产环比增速加速上行，备战需求旺季。7月增速+6%，8月大厂新增产能投建驱动增速中枢上行，乐观预期超10%（对应110GWh+排产）。
• 中报预告业绩显示，26Q1涨价兑现，户储电池、VC、隔膜、铝箔等板块表现优异。
• 看好Q3铜箔、VC及铁锂率先启动涨价，关注铝箔钠电订单机会。

关键数据与行业动态

• 铜箔：6月锂电铜箔涨价启动，二线客户跟进。8月台湾金居可能率先启动RTF+HVLP-3涨价（加工费+5%～10%），三井金属或跟进。国内推进加工费+2000~3000元。2027年高端电子铜箔缺口明确，锂电铜箔供给紧平衡。
• VC：行业极低库存，散单中枢价格14-15万元/吨，头部企业单位盈利6～7万元/吨。26年实质性技改增量仅富祥（8000～1万吨）、海科（4000～5000吨）、孚日（8000～1万吨）。8月多家企业停产检修，华盛云梦基地延期至10月，下半年供给约束较强，8月供给缺口或超15%，经销商惜售情绪浓厚。
• 铁锂：硫磺价格上行驱动下游顺价传导。5月B厂核心供应商推进价格联动，6月启动26H2材料招标，铁锂正极涨幅数百元。7月富临四川德拉基地产能打满，9月启动内蒙50万吨5代铁锂产能，10月磷酸二氢锂+草酸草酸亚铁一体化装置落地降本1000元/吨朝上。公司2027年高端铁锂指引150万吨，行业贝塔上行趋势下为最大受益标的。
• 铝箔：4月鼎胜兑现二轮涨价，龙头议价能力彰显。大厂26Q4启动钠电池规模量产，或近期获得订单。

研究结论

• 推荐：德福科技、海亮股份、铜冠铜箔（铜箔）；华盛锂电、海科新源、富祥药业、孚日股份（VC）；富临精工、湖南裕能、万润新能（铁锂）；鼎胜新材（铝箔）。
• 近期调研：核心公司均有调研沟通，欢迎交流。