hcdx电网行业点评低筹码拥挤下国内订单高增海外叙事加

核心观点与关键数据

边际变化一：国内政策落地，招标金额放量

1. 政策背景：《》正式落地，明确新能源装机的长期增长目标，并提出"适度超前建设电网基础设施"，推动特高压跨区输送、配网智能化等电网投资需求提升。
2. 招标数据：2026年特高压第三批设备中标金额108.72亿元，前三批累计292.61亿元，远超2025年前三批累计37.80亿元（全年220.62亿元），显示行业高景气度。

边际变化二：海外巨头业绩超预期，AI缺电逻辑验证

1. GE Vernova业绩：2026Q2电气化收入36.37亿美元（同比+68%），EBITDA率升至18.4%，输电业务环比+36%；新签订单63.47亿美元（有机+66%），在手订单445.63亿美元（达过去一年收入的3.7倍），交付持续紧张。
2. 市场逻辑：北美AI缺电逻辑强化，海外电网设备供需缺口扩大，国内出海型电力设备龙头受益。

研究结论

当前电网板块处于低筹码拥挤度、业绩确定性、政策边际向上的三重共振区间，行情具备扎实基本面支撑与中期持续性。建议重点关注：

• 特高压主设备：国电南瑞、中国西电
• 配网自动化：平高电气、思源电气
• 电力电子设备：特锐德、大连电瓷
• 出海属性标的：神马电力、宏远股份、广信科技