航天电器 超节点时代下的数据互联底座核心供应商

WAIC大会显示国产超节点方案全面开花，昇腾950、曙光8000、新华三UniPoDS80000等产品均实现大规模卡扩展。2026年预计为超节点方案落地元年，算力系统化发展将带动互联硬件需求爆发。

公司H公司铜连接器业务取得突破，子公司苏州华旃已锁定H公司224G连接器核心供应商地位，市占率超20%，并拓展至CPU socket、VHD高密同轴POGO模组等新品类，成功导入长川科技等客户形成规模化订单，完成从头部客户向数据互联底座核心供应商的转型。

公司在光互联和液冷领域持续布局，已成为H客户manifold及快接头核心供应商，实现互联方案一站式提供能力。

投资逻辑：公司是超节点时代互联底座核心受益者，估值拆分如下：

1. 传统军工业务：估值200亿；
2. H客户224G铜连接器：2027年营收80亿/盈利12亿，估值400亿；
3. CPU socket：2027年营收20亿/盈利5亿，估值150亿；
4. 测试设备核心零部件：2027年营收5亿，参考同类公司给予30PS，估值150亿； 合计估值900亿，具备翻倍空间。

建议关注国联民生军工团队：吴爽/叶鑫。