高端装备行业双周观察20260722

一、核心要点 1. 电力设备板块：2026年以来申万一级电力设备指数下跌 13.32%，显著弱于沪深300指数下跌 2.18%的表现；上周细分板块全面回调，风电、其他电源设备、光伏设备、电机板块分别跌16%、15%、12%、11%，电池跌4%、电网设备跌8%；锂电材料价格整体稳定，碳酸锂（15.21万元/吨）、六氟磷酸锂（9.85万元/吨）环比下跌，同比仍高增，正极材料环比基本持平、同比涨 27.8%，负极、隔膜价格环比持平、同比涨10%-20%。 2.电池消费税政策：2026年9月1日起对锂电池等按2%税率征税，2027年9月1日起提至4%，钠离子、固态、燃料电池2026年9月至2028年底免征；短期影响有限，中期将加速中小产能出清、头部市占率提升，长期利好电池新技术产业化。 3. 人形机器人板块：上周板块指数跌 12.21%，同期上证指数等跌5%-14%，年初至今跌1 5.33%；近5年估值分位数仅6%，处于历史低位；一级市场融资热，地平线动力等进展快，小鹏计划2027年推产品、2026年底月产1000台。 二、投资线索 1. 电力设备方向：周期端关注锂电估值低位下的盈利修复，技术端关注固态、钠离子电池新技术商业化机会，重点跟踪产能集中度提升及头部企业优势。 2.人形机器人方向：核心零部件（精密减速器、执行器、传感器）及切入特斯拉等供应链的确定性标的，掌握核心技术且具备低成本量产能力的国产供应链企业。 三、风险与关注 1. 电力设备：电池消费税政策落地效果、下游需求不及预期、行业竞争加剧、锂电新技术进展缓慢。 2. 人形机器人：量产进度不及预期、下游需求释放慢、政策支持落地差、行业竞争加剧。