东吴商社 永辉超市经营近况交流会

核心观点

永辉超市近期进行了一系列的调整和改革，旨在提升门店运营效率和盈利能力。公司重点推进门店的精细化运营，通过消费场景升级和商品力提升来吸引消费者，并加强自有品牌建设。同时，公司也在优化商品结构，精简SKU，提升毛利率。

关键数据

• 截止2026年6月30日，永辉超市门店数量为382家，其中331家已完成调改，剩余50多家将在下半年或明年进行调改或关闭。
• 公司上半年整体扣非盈利，Q1经营端盈利。
• 自有品牌销售额占比已达到17%~18%，Q1时为9%~10%，增长迅速。
• 生鲜和标品占比略有下降，但毛利率上升，3R部分占比提升。
• 公司预期2026年实现经营端盈利，Q1经营端毛利率提升1.27个百分点，上半年整体提升1.6个百分点。
• 公司B端业务增长潜力较大，未来可能成为新的利润增长点。
• 线上业务占比约10%，2026年目标为减亏，目前经营端已实现盈利。

研究结论

永辉超市通过门店精细化运营、消费场景升级、商品力提升和自有品牌建设等措施，有效提升了门店运营效率和盈利能力。公司未来将继续加强门店运营管理，优化商品结构，提升毛利率，并拓展B端业务和线上业务，实现持续健康发展。