行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

浙商互联网徐紫薇继续看好恒生科技下半年行情 20260

2026-07-22 未知机构申明华

【浙商互联网｜徐紫薇】继续看好恒生科技下半年行情☑我们看好恒科的逻辑是：综合基本面边际改善+近5年历史低位的估值分位数。以内需为核心驱动的主业虽然仍承压，但#环比边际改善，估值分位数低且股东回报高（如：京东5年PE分位数为16%，预期股东回报达11%）以AI为核心驱动的新业务进展迅速，#下半年超预期概率高，典型代表：阿里云、快手可灵、腾讯Workbuddy、Fab厂等。今日腾讯控股、网易回调幅度较大，一方面跟第三方数据平台披露的2季度游戏流水数据疲软有关；另外一方面也是恒科反弹过程中的阶段性回调。#如何解读腾讯Q2游戏流水：1、第三方数据平台的流水数据只能监测部分平台、部分游戏的流水，不等同于公司流水数据。2、单季度流水会受产品周期波动（当期成熟产品商业化节奏和新产品上线），但是腾讯游戏收入递延周期长，会平滑波动。从长期我们还是看好腾讯游戏持续大DAU游戏推新和运营的能力，后续会密切关注暑期旺季游戏流水。风险提示：政策变更风险。#文字观点

点击免费查看完整报告

浙商互联网徐紫薇继续看好恒生科技下半年行情 20260

你可能感兴趣

浙商互联网徐紫薇继续看好恒生科技下半年行情

浙商互联网徐紫薇 Kimi K3 遇算力瓶颈 Qwen 3.8 迭代在即看好阿里云估值重构

浙商互联网徐紫薇快手大涨看好可灵ARR持续超预期

浙商互联网徐紫薇阿里巴巴牵手苹果智能落地

浙商互联网徐紫薇腾讯26Q2业绩速览主业强劲 AI投入加大带来现金流压力

浙商互联网徐紫薇百度拟转为双重主要上市

浙商互联网徐紫薇京东26Q2业绩速览

浙商互联网徐紫薇腾讯26Q2业绩速览主业

浙商互联网徐紫薇阿里巴巴 AI产业链价值向CSP迁移布局阿里云盈利上行周期

浙商互联网徐紫薇百度 BIDU.O9888.HK 2Q26 业绩速览主业承压

浙商互联网徐紫薇继续看好恒生科技下半年行情 20260

你可能感兴趣

浙商互联网 徐紫薇 继续看好恒生科技下半年行情

浙商互联网 徐紫薇 Kimi K3 遇算力瓶颈 Qwen 3.8 迭代在即 看好阿里云估值重构

浙商互联网 徐紫薇 快手大涨 看好可灵ARR持续超预期

浙商互联网 徐紫薇 阿里巴巴牵手苹果智能落地

浙商互联网 徐紫薇 腾讯26Q2业绩速览 主业强劲 AI投入加大带来现金流压力

浙商互联网 徐紫薇 百度 拟转为双重主要上市

浙商互联网 徐紫薇 京东26Q2业绩速览

浙商互联网 徐紫薇 腾讯26Q2业绩速览主业

浙商互联网 徐紫薇 阿里巴巴 AI产业链价值向CSP迁移 布局阿里云盈利上行周期

浙商互联网 徐紫薇 百度 BIDU.O9888.HK 2Q26 业绩速览 主业承压

浙商互联网徐紫薇继续看好恒生科技下半年行情

浙商互联网徐紫薇 Kimi K3 遇算力瓶颈 Qwen 3.8 迭代在即看好阿里云估值重构

浙商互联网徐紫薇快手大涨看好可灵ARR持续超预期

浙商互联网徐紫薇阿里巴巴牵手苹果智能落地

浙商互联网徐紫薇腾讯26Q2业绩速览主业强劲 AI投入加大带来现金流压力

浙商互联网徐紫薇百度拟转为双重主要上市

浙商互联网徐紫薇京东26Q2业绩速览

浙商互联网徐紫薇腾讯26Q2业绩速览主业

浙商互联网徐紫薇阿里巴巴 AI产业链价值向CSP迁移布局阿里云盈利上行周期

浙商互联网徐紫薇百度 BIDU.O9888.HK 2Q26 业绩速览主业承压