7月22日,铁矿石期货主力合约收跌1.00%至739.5元,资金整体流入2.32亿元。前期支撑反弹的核心逻辑(必和必拓罢工、FMG部分品种进口受限)已出现明显松动,罢工范围未扩大,进口受限消息未确认,题材炒作热情消退。供应端发运总量恢复至3400万吨以上,澳洲巴西发运总量回升至2800万吨以上,到港量环比明显回升,供应端利多因素集中退潮。需求端铁水产量持续回落至240万吨以下,钢厂盈利率探底,亏损面扩大,建材成交量维持在8万吨附近低位,库存延续累积,淡季特征明显。库存端港口库存结束去化,重新面临累库压力,绝对水平仍处历史同期高位。综合来看,市场由情绪驱动上涨转向基本面驱动下跌,供应总量高位、铁水产量下行、钢厂减产扩大、库存累库等偏空因素主导。短期矿价大概率延续偏弱运行,前期低点730元附近或面临考验。后续需关注月末政治局会议政策、钢厂减产节奏及8月终端需求季节性改善。