工业硅/多晶硅早报：光伏会议传于今日召开，短期多晶硅或再度出现炒作

期货研究报告

基本面

• 工业硅：走势评级为震荡。枯水期逐步转为丰水期，四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量预计逐步上行。
• 多晶硅：周产1.93万吨，环比持平；周库存32.1万吨，环比下降4.18%。周内传出反内卷（提价控产）会议消息，但遭头部企业否认。周产和库存确有好转迹象。需求方面，6月光伏排产修复，但需求端难有超预期表现。

交易逻辑

• 工业硅：盘面昨日走弱，尾盘冲高回落。上周云南、四川开工率快速上行，新疆开工不变，短期供给有持续增量。周四、周五市场或将围绕多晶硅反内卷进行炒作，工业硅可能跟随，但冲高可能是空单入场机会。
• 多晶硅：盘面继续走强，盘中涨幅超2%，突破3.4万元，受能耗等级标准新规即将出台消息刺激。光伏协会会议或将召开，市场或围绕会议进行炒作。需关注会议内容及可持续性。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：多单持有，跌破3.3万元止损。

风险点

• 光伏行业政策，宏观政策变化，关税政策。

详细分析

工业硅

一、供应端

（此处包含多张图表，数据来源为SMM，信达期货研究所）

二、下游需求端

（此处包含多张图表，数据来源为SMM，信达期货研究所）

三、升贴水情况

（此处包含多张图表，数据来源为SMM，信达期货研究所）

多晶硅

一、供应端

（此处包含多张图表，数据来源为SMM，信达期货研究所）

二、下游需求端

（此处包含多张图表，数据来源为SMM，信达期货研究所）