宏观经济
- 地缘政治风险：美伊冲突加剧，双方互指违约，军事冲突持续升级，地区安全风险上升，霍尔木兹海峡成为关键焦点，胡塞武装威胁封锁曼德海峡。
- 美国通胀数据：6月CPI同比上涨3.5%，较前值4.2%大幅回落，环比下降0.4%，核心CPI同比回落至2.6%，环比零增长。能源和服务价格下跌是主要驱动因素。AI产业投资热潮带来结构性通胀压力。
- 美联储政策：美联储官员密集讲话释放鹰派信号，强调核心通胀风险，市场加息预期削减相对有限。美联储副主席表示，若通胀不能很快降温，应考虑加息。
- 中国经济数据：经济数据呈现三重分化：量价分化加剧，新旧动能K型结构加大，内外需分化，融资结构割裂。央行表态喜忧参半，短期货币宽松加码必要性减弱。
- 市场表现：美元指数围绕101关口震荡，油价高位震荡，黄金价格震荡下行，美股震荡调整，A股大幅下挫，尤其是科技股。
行业分析
- 能源板块：
- 原油：受地缘冲突影响，布伦特、WTI期货周度涨幅分别达16%、14.5%和17.3%。美国对伊朗实施海上封锁，霍尔木兹海峡通行量下降。短期内关注美伊冲突进展及海峡通行量。
- 双硅：工业硅和多晶硅盘面偏弱运行，供给小幅上涨，需求疲软，库存持续增长。建议反弹布空，关注十一、十二反套机会。
- 化工板块：原油价格上涨带动化工品普涨，但个别品种不跟涨，呈现强弱分化。液体化工品如纯苯、苯乙烯、1G等价格较强，PX、MA较弱，IMA后期累库预期较强。建议化工品特别是液体化工品回调做多。
- 有色金属：受宏观和地缘影响，涨跌互现。铜和锡基本面好转，库存持续去化，现货升水，建议逢低操作。
- 黑色板块：
- 铁矿石：领涨黑色板块，关注09合约反弹沽空机会。短期内关注港后库存压力和发运到港情况，中期看累库预期较强，建议沽空。
- 焦煤和焦炭：焦煤供应端存在边际回升空间，需求端季节性下降，库存结构分化。焦炭价格下跌，建议关注九一反套机会。中期看供应逐步复产，需求下降，单边由低多切换高空。
- 农产品：
- 豆一：观点偏空，主要题材是东北大豆种植面积减少，但缺乏实证，预计后期还有下跌空间。
- 棉花：面积缩减题材已炒作完毕，抛储政策落地带来阶段性压力，关注实际成交情况和新疆高温天气对单产的影响。
- 鸡蛋：8月合约坚挺，9月合约较弱，建议关注旺季题材交易阶段正套机会。
- 油脂：维持震荡走势，菜油盘面强于豆油和棕榈油，建议关注菜油、豆油、棕榈油之间的套利机会。
- 豆粕：美豆和连粕遇阻力，利多驱动单一，建议中性判断。
- 生猪：白条价格上方压力明显，26年合约偏空，27年远期合约关注原长走势。
- 玉米：弱势震荡，不建议过度看空，近远月合约维持跷跷板效应，远期合约或再度具备做多交易价。
