2026年7月21日，煤炭行业呈现景气回升态势，但供需偏紧格局仍将持续。11月以来近十年单月最大降幅，日均产量1270万吨，同比下降134万吨天，需求增长乏力。上半年秦皇岛港5500大卡动力煤均价769.43元/吨，同比增长13.88%。
一、未来3-5年煤炭供需偏紧的格局未改变
- 中信证券认为，国内煤炭产量缺乏弹性，安监趋严效应持续，三季度供需格局将继续改善。
- 信达证券认为，当前处于煤炭经济新一轮周期上行初期，基本面、政策面共振，逢低配置煤炭板块正当时。
- 总体观点：能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧，优质煤炭企业具备高壁垒、高现金、高分红、高股息属性，煤价筑底推动板块估值重塑，投资攻守兼备具有高性价比。
二、相关上市公司
- 中煤能源：具有煤炭业务全产业链优势，中煤集团主要煤炭上市平台，拥有普陕蒙优质高热值煤炭资源，可采储量居上市煤企第二，2025年长协比例预计达75%，盈利能力及稳定性领先。里必煤矿、子沟煤矿预计2026年底投入试生产，贡献640万吨产能增量。
- 晋控煤业：煤质低灰、低硫、高发热量。
