核心观点与逻辑
- 行情回顾：上周玻璃期货大幅下跌，主要受宏观预期减弱和股市期市联动共振下跌影响。产线冷修利好难以支撑盘面，基差升水加大，期现反套操作困难。月间价差先升后降，呈现正套趋势，建议关注1-5反套。
- 后市展望：产线冷修和宏观政策预期利好效果减弱，建议关注月底会议反弹机会。技术面上，整数关口面临资金撤退风险，整体以反弹空看待。
关键数据
- 现货价格：截至7月17日，5mm浮法玻璃市场价华北1020元/吨，华中1000元/吨，华东1150元/吨。
- 期货价格：上周五玻璃09合约收于900元/吨，周跌65元。
- 基差：上周五玻璃09合约基差100元/吨，周增5元。
- 合约价差：上周五09-01价差为-89元/吨，周减6元。
- 库存：截至7月17日，全国80家玻璃样本厂库存7610.7万重量箱，周增10.7万；沙河厂库515万重量箱，周增32万；湖北厂库794万重量箱，周减21万。
- 纯碱价格：截至上周末，重碱主流市场价华北1275元/吨，华东1240元/吨，华中1200元/吨，华南1300元/吨（-25元/吨）。
- 纯碱期货：上周五纯碱2609合约收于1007元/吨，周跌77元。
- 纯碱库存：截至7月17日，纯碱全国厂内库存175.44万吨，周增0.74万吨。
- 表观消费量：上周重碱表需39.77万吨，周减0.09万吨；轻碱表需34.47万吨，周增0.51万吨。
研究结论
- 供给端：上周玻璃日熔量143,095吨/天，周减1450吨。产线冷修小幅下降供给，但全国库存仍高企。
- 需求端：玻璃深加工订单天数减少，7月初为8.2天。汽车产量和销量同比均下降，但新能源汽车零售渗透率高达62.9%。房地产数据同比均下降，6月开发投资额同比-26%。
- 成本端：纯碱期货价格创新低，成本抬升，但纯碱表需改善，产销率99.01%。
- 操作策略：建议反弹做空，警惕月底会议反弹动作。
风险提示
- 宏观政策上行风险。
- 空方力量持续发力下行风险。
