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东财公用环保窗口已至冲突高温补库三重共振再次提示天然气配置机会

2026-07-20 未知机构喜马拉雅

天然气价格持续上涨，主要受美伊冲突、高温天气和欧洲补库需求等多重因素驱动。

核心逻辑：

供给端：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡通行受限，全球供给缺口扩大，国际市场对局势降温预期被打破。
需求端：欧洲持续高温，用电和制冷需求大增，法国4-7月用电需求创2022年能源危机后同期新高。
库存端：欧洲库存处于历史低位，7月17日库容率约53.4%，低于历史均值15.3个百分点，补库进度差距扩大，欧洲或将竞争有限LNG现货资源。

关键数据：

国内LNG出厂指数：5796元/吨，较近年同期高41%，周涨幅16%。
海外价格：荷兰TTF突破57欧元/兆瓦时（周涨幅18%），东亚JKM突破20美元/百万英热（周涨幅27%）。

研究结论：

#6-8月作为欧洲注气窗口期，全球气价将持续受支撑。
弹性标的建议：
- 国内气源：首华燃气、新天然气（受益于国内气价上涨）。
- 国际贸易：深圳燃气、新奥股份、佛燃能源（拥有海外低价长协资源，可通过转口贸易获利）。

风险提示：

地缘风险不确定性、下游需求不及预期、价格波动风险。

东财公用环保窗口已至冲突高温补库三重共振再次提示天然气配置机会

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