股指周报：A股下挫探底，科技主线面临业绩考验

核心观点与关键数据

• 市场表现：A股主要指数本周震荡探底，沪深300指数下跌5.26%，中证500和中证1000指数跌幅更大。期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约累计跌幅分别为-5.39%、-4.39%、-12.27%、-12.73%。宽基ETF逆势大幅流入超1500亿元，显示市场底部承接意愿。
• 宏观经济数据：上半年GDP同比增长4.7%，二季度增速放缓至4.3%。固定资产投资下降5.7%，其中地产投资下降18%。6月CPI同比上涨1.0%，PPI上涨4.1%。进出口高增，贸易顺差扩大。
• 金融数据：6月M2增速回落至8%，M1增速放缓至4%。社融同比少增，居民和企业中长期贷款均同比减少。
• 地缘政治：美伊冲突升温，霍尔木兹海峡油轮通行受阻，国际油价上涨。
• 行业板块：科技主线受挫，日常消费、金融、公用事业领涨，信息技术、工业、材料领跌。

研究结论与策略建议

• 市场担忧：市场对AI盈利兑现存在担忧，亚太股市受挫，财报季可能持续存在类似风险，隐含波动率升至峰值。
• 策略建议：短期内保持观望，减少操作。宽基ETF逆势大幅净流入超1500亿元，可考虑以牛市价差组合低位布局。
• 期货与期权策略：期货观望为主，期权轻仓布局牛市价差组合。

流动性跟踪

• 资金利率：SHIBOR隔夜利率为1.40%，环比略升3.7bp。
• LPR报价：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，报价不变。
• 央行操作：本周公开市场净投放19015亿元。
• A股资金面：A股资金累计净主动卖出1014亿元，日均成交额收缩至2.63万亿元，融资余额、融券余额下降，股票型ETF基金净流入2036亿元。