汽车行业周报：周观点：内需降幅收窄，边际趋势改善

周观点：内需降幅收窄，边际趋势改善

行情回顾
本周（7.13-7.19）SW汽车板块整体下跌6.41%，板块排名20/31，上证指数下跌5.81%，深证成指下跌8.9%，沪深300指数下跌5.26%。其中，乘用车内需降幅收窄，边际趋势改善；商用车政策支持延续，新能源重卡高增；零部件传统主业承压，新业务发展向好。

乘用车

• 7月1-12日，乘用车零售销量44.3万辆，同比降15%，较上月同期降1%；批发销量37.9万辆，同比降26%，较上月同期降17%。零售销量较2026H1降幅收窄。
• 预计2026H2内需同环比趋势有望改善，出口端增长势头不减，车企销售及盈利趋势边际向好，对板块情绪有提振效果。

商用车

• 2026年6月，国内重卡销售11.5万辆，同环比分别约增18%/5%。
• 国四、国五柴油重卡加速淘汰更新，油价、气价高位对天然气、柴油重卡销售仍有压制，新能源重卡延续高增（6月销售3.74万辆，环比增21%，同比增108%），重卡出口同比增约35%。
• 各地“以旧换新”细则陆续出台，后续销售预计“淡季”不“淡”。

零部件

• 2026H1乘用车内需表现较弱，供应链连带承压。
• 在AI等新方向有布局的公司有望受益于行业趋势，相关新业务预计今年起贡献可观。
• 机器人方面，宇树上市及特斯拉机器人规模量产临近，布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司深度受益。

研究结论

• 乘用车内需降幅收窄，边际趋势改善，出口端增长势头不减，车企销售及盈利趋势边际向好。
• 商用车政策支持延续，新能源重卡高增，重卡出口保持上升态势。
• 零部件传统主业承压，新业务发展向好，AI及机器人领域布局公司有望受益。

建议关注

1. 整车：吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来、特斯拉
2. 商用车：潍柴动力、中国重汽H、宇通客车、金龙汽车
3. AI：潍柴动力、银轮股份、飞龙股份、瑞可达、天润工业、长源谷、申动动力
4. 机器人：浙江荣泰、斯菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份、福赛科技、恒勃股份、的的波
5. 自动驾驶：地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世特、科博达、经纬恒润、伯特利
6. 商业航空：超捷股份、豪能股份、经纬恒润

风险提示
政策落地不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。