期货｜TL上涨趋势可能仍未结束

核心观点

• 国债期货TL或仍有高点：TL2609本周窄幅震荡，呈现倾斜三角型特征，短线或处在第5浪中，可能仍有高点，短线逢调整可以积极应对。调整后TL有望创出6月底以来的新高，需关注突破后能否站稳。
• 全线下跌，正套策略等待参与时机：本周国债期货全线回落，成交活跃度整体上升，持仓量分化，CTD净基差全线上行，IRR均下降至1.30%以下，正套策略需等待参与时机。

关键数据

• 国债期货2609合约收盘价：2年102.632、5年106.430、10年109.180、30年113.88元，较前一周分别变化-0.014、-0.010、-0.020、-0.10元。
• 成交量/持仓量：各期限均上行。
• 持仓量：TS、TF回升，T、TL下降。
• CTD净基差：2年+0.02、5年+0.03、10年+0.02、30年+0.03元。
• IRR：2年1.29%、5年1.23%、10年1.30%、30年1.27%，均下降。
• 价差：2609-2612合约价差整体下降。

研究结论

• TL2609可能仍有高点，短线逢调整可以积极应对，调整后有望创出新高，需关注突破后能否站稳。
• 国债期货全线下跌，正套策略需等待参与时机，IRR下降至1.30%以下，对比资金利率参与价值有限。