比亚迪电子 AIDC的路线图核心在液冷 电源 或已处于盈利复苏的起点 20260717

比亚迪电子业务进展与展望

核心观点与业务板块分析

• AIDC定价核心：液冷和电源技术是比亚迪电子AIDC业务的关键定价因素。
• 光模块业务：自25年中报起，公司已实现800G量产，规划5万片月产能；1.6T EVT完成测试优化；CPO布局中，但后续无更清晰的展望与指引。
• AI液冷与电源：AI液冷和AI电源持续取得进展，时点指引更清晰。
  • 液冷：26年配合Vera Rubin产品量产。
  • 电源：800V HVDC Sidecar侧柜将于26Q4进入量产。
• 服务器业务：25年收入达9.4亿元（面向国内互联网客户），26年有望实现小几十亿元收入，主要掣肘在于物料而非订单。

WAIC大会与关键数据

• WAIC大会展位号：H2-C1127。

苹果业务与存储成本

• 苹果业务韧性：提供业务支撑，27H2机型Pro系列有望回归钛中框，第二代折叠屏将提升ASP和利润率。
• 存储成本：26年安卓压力已充分计价，存储价格拐点将至，27年有望恢复增长；Pixel业务高速增长。

汽车业务与增长信心

• 海外销量：26H1海外销量达79万辆，同比+71%；6月股东大会目标160万辆，当前趋势有望超预期。
• 国内市场：闪充电池产能爬坡，国内增长动能逐步恢复。
• 智能驾驶与座舱系统：随车配套智能驾驶系统出货量持续增长，智能悬架系统实现批量配套主流车型，座舱及热管理产品业务规模持续扩大。