天风商社 六福集团FY27Q1经营情况交流

六福集团2026年4-6月零售季度表现亮眼，整体增幅较上个季度更强。零售值增长32%，零售收入增长43%，同店销售增长39%。其中，港澳市场表现最为强劲，零售值、零售收入和同店销售均达到41%，主要得益于内地游客和香港本土消费的强劲增长，以及人民币升值带来的优势。

区域趋势：

• 港澳市场：受内地游客和香港本土消费推动，表现强劲。
• 内地市场：直营店同店销售增长16%，品牌店同店销售增长25%。高端城市表现优于低端城市，但差距缩小。

品类趋势：

• 克重黄金：同店销售增长50%，重量增长转正为13%。古法金类别占比约30%，金镶钻产品表现突出。
• 定价首饰：同店销售增长14%，其中一口价黄金增长34%。钻石品类下滑，定价黄金品类回暖。

渠道趋势：

• 直营店：主要布局高端商圈，店效高于品牌店。
• 品牌店：店效较高，平均年销售额可达千万级别。
• 电商：受618活动影响，销售额增长近40%，产品以克重黄金为主，平均价格低于线下。

未来展望：

• 预计全年收入和利润实现双位数增长，利润增长主要依赖于收入增长。
• 产品差异化是公司核心优势，将持续推出IP产品、专款推广产品和高端产品。
• 积极拓展海外市场，提升品牌定位，向奢侈品牌方向发展。
• 电商渠道将持续发展，成为重要的销售渠道。

风险提示：

• 金价波动可能影响毛利率，但公司通过快速流转和对冲措施降低风险。
• 克重黄金需求可能受金价影响，但长期需求依然存在。