天风商社吉宏股份26H1业绩预告交流

核心观点与关键数据

业绩表现： 吉宏股份2026年上半年盈利能力稳步提升，预计实现净利润2.27亿元至2.5亿元，同比增长超过65%；规模净利润1.5亿元至1.77亿元，同比增长超过30%。

跨境电商业务：

• 跨境电商业务表现亮眼，预计净利润同比增长140%~160%。
• 主要增长原因：
  • 市场版图持续扩张，巩固东南亚、东北亚市场，拓展欧洲市场，并通过合伙人计划输出运营能力。
  • AI技术赋能，通过全产业链数字化运营平台和优秀大模型深度对接，提升广告转化率，降低营销费率，提高管理效能。
  • 自有品牌持续发展，上半年保持80%~100%的规模增长。

市场环境：

• 主要市场为东北亚（40%）、欧洲（27%~28%）、东南亚（相对较弱），均保持增长态势，其中东北亚和欧洲增速强劲。
• 韩国市场、东欧市场、西班牙、德国等市场表现尤为突出。
• 跨境电商品类分散，SKU数量超过25万个，AI应用是核心驱动力。

AI应用：

• 发布GK AI+4.0系统，实现多智能体协作全链路AI赋能，提升优质素材生产效率（日均10万条），运营效率提升60%以上，降低人力成本30%以上。
• AI投入主要在工程师团队（280多人）和token消耗量（年耗大几千万人民币），通过合作降低成本，提升效率。

广告投放：

• 广告ROI提升至1.92~1.93，转化效率整体提升。
• 谷歌和Meta广告成本进入平台期，TikTok广告成本有所提高，但公司通过AI生成优质素材降低推广成本。

自有品牌：

• 2025年自有品牌收入规模超过5亿元，预计2026年上半年收入增速80%~100%，部分品牌增速超过100%。
• 孵化8~10个自有品牌，覆盖不同垂类，目标打造多个10亿级和5亿级品牌。

包装业务：

• 国内业务收入增长但利润承压，通过降本增效和拓展新客户改善情况，下半年有望改善。
• 海外业务以烟草包装为主，预计2026年下半年有两个生产基地产能落地，订单规模约1亿美元，毛利水平25~30%。

成本与风险：

• 物流成本有所上升，但占比有限，影响可控。
• 汇兑损益通过套期保值措施得到一定平滑，但风险客观存在。
• 公司整体目标全年收入增长20%~25%，利润端保持同速增长。

合作与展望：

• 与英伟达、字节跳动等科技巨头合作，提升AI应用水平，降低成本，提升效率。
• 持续关注AI技术发展，探索更多合作机会。