有色金属价格监测
铜（CU）
- 宏观及产业事件概述：中国二季度GDP年率4.3%，工业增加值同比5.4%，固定资产投资同比-5.7%；社会消费品零售总额同比1.0%；出口同比增27%，进口增36%。美国6月CPI同比升3.5%，PPI同比上涨5.5%。美联储主席沃什宣示对通胀“零容忍”，强调抑制通胀选项包括动用利率。中东局势升级，市场风险偏好承压。
- 行情回顾：美国通胀不及预期，缓解年内美联储加息担忧，但中东局势升级叠加科技股回调，利空铜价。国内外铜库存持续下滑，沪铜供应趋紧、期限back结构加深，产业支撑显现。C-L价差维持高位，刺激全球铜流入美国，支撑铜价。周内铜价冲高回落，沪铜和伦铜价格累计下跌0.2%。
- 现货升贴水：国内平水铜维持升水，换月后升水走扩，周内现货升水+135～+385元/吨。沪铜期限结构近月表现走强，近月-连三价差由+90回升至+350元/吨。LME铜现货贴水继续缩窄，现货升水-53至-24美元/吨。
- 铜内外价差：COMEX-LME铜价差周内-60至+55美元/吨，均值+3美元/吨，较上周提高31美元/吨。
- 冶炼：铜矿港口库存偏低，加工费持续走低，铜矿维持偏紧格局。硫酸价格高位回落。采用现货铜矿的冶炼厂亏损走扩，采用长协铜矿的冶炼厂盈利下降。
- 铜产量：5月国内阳极铜产量环比下降0.6%。6月电解铜产量114.5万吨，环比下滑2.09%；1-6月累计产量702.1万吨，累计同比上升6.49%。7月电解铜产量预计116.6万吨，环比上升1.84%。
- 铜进口盈亏：现货进口窗口打开，洋山铜溢价明显走高，现货进口盈利+300～+890元/吨。连三盈利-50～-120元/吨。
- 铜进口概况：5月电解铜进口28.2万吨，环比提升4.4%，同比提升10.2%。1-5月电解铜累计进口114.4万吨，累计同比减少21.3万吨。5月阳极铜进口6.9万吨，环比下降5.5%，同比下滑1.0%。1-5月阳极铜累计进口33.2万吨，累计同比增加2.2万吨。5月废铜进口19.1万吨，环比降9.8%，同比提升3.1%。1-5月废铜累计进口103.1万实物吨，累计同比增加6.9万吨。
- 再生铜：精废价差明显走扩，铜杆开工率下滑。
- 铜材开工率：继续小幅下滑。
- 持仓量：沪铜持仓量小幅回升至256万吨，近月持仓由6.4万吨提高至63.7万吨，近月持仓虚实比提高至16.1。
- CFTC持仓：非商业多头净持仓较近五年处于较高水平。
- 铜库存：全球铜显性库存继续下滑。
锌（ZN）
- 行情回顾：宏观情绪较反复，有色板块偏弱震荡。截止7月17日，沪锌价格为24435元/吨，较上周-1.73%。
- 现货升贴水：现货维持贴水状态。
- 加工费：国产加工费深度倒挂。
- 精炼锌产量：冶炼综合利润倒挂。
- 初端下游开工率：淡季需求承压。
- 终端下游：基建投资下降，地产投资下降，汽车产销下降，家电排产下降。
- 库存：社库处于高位。
镍·不锈钢（NI·SS）
- 不锈钢：社库持续去化，不锈钢震荡偏强。
- 近期消息：美国6月CPI低于预期，美联储加息预期降低；印尼限制镍产量配额；全球镍矿供应短缺；国内铁厂利润修复，镍铁产量增加；印尼镍铁产量环比微降，进口量环比增加；印尼MHP产量环比修复，硫磺供给仍偏紧；镍中间品进口环比下降；国内精炼镍产量环比减少；5月精炼镍进出口均有回落。
- 原料端：镍矿进口同比大幅增加，港口库存延续累库；国内铁厂利润修复，镍铁产量增加；印尼镍铁产量环比微降，进口量环比增加；印尼MHP产量环比修复，硫磺供给仍偏紧；镍中间品进口环比下降；高冰镍进口环比回落。
- 纯镍：原料趋紧利润收窄，精炼镍产量环比减少；5月精炼镍进出口均有回落。
- 不锈钢：6月产量下滑，7月排产微增；库存持续去化；5月进口下滑，出口环比增加；终端产销偏弱。
- 硫酸镍：三元排产小幅回升，产量环比微增。
- 新能源：三元前驱体产量环比微降，新能源车产销同比增加。
- 全球镍库存：维持高位。
