000833 粤桂股份 000833粤桂股份投资者关系管理信息20260717

研报正文总结

投资者关系活动记录

• 活动类别：路演活动
• 时间：2026年7月17日
• 地点：广东广业云硫矿业有限公司
• 参与单位及人员：
  • 富国基金：孙国铭
  • 光大银行：周雪韬、陈镜择
  • 广西产投资本：覃文瑞、王栎宾
  • 广州工控资本：欧梅、谭珮
  • 广州城发基金：丁非凡、杨绍正、王维一
  • 国泰租赁：修强、叶翰卿
  • 湖南高速资本：王俊海、刘可可、刘坤、廖红明、姚思驰
  • 湖南农发投资：张丽娜
  • 轻盐投资：匡一为
  • 华安证券资管：邓军、陈晓
  • 湖南迪策投资：罗祥城
  • 华泰资产：李乐
  • 华西银峰投资：沈兆君
  • 江苏瑞华：郭书捷
  • 清远国投：吴华仕、李乐书、王昊
  • 国惠民资：李尧
  • 聚鸣投资：胡炜
  • 同安投资：仲华超
  • 深圳共同基金：杨农、刘锦豪
  • 深圳勤道资本：张攻、于灏
  • 苏州明善投资：管烨、魏梦楠
  • 於杨
  • 粤财中垠基金：王政、刘翔、叶泽林
  • 招商证券：杨天璐、刘高、樊耀星、林启煜
• 上市公司接待人员：
  • 粤桂股份董事会秘书：赵松
  • 粤桂股份证券事务代表：简轶

活动主要内容介绍

1. 硫铁矿与硫磺的价格传导机制

   • 硫铁矿与硫磺无直接关联，通过硫酸间接传导。
   • 硫磺价格上涨会推高硫酸成本，进而带动硫铁矿价格。
   • 硫磺和硫铁矿无直接价格对应关系。

2. 硫磺与硫铁矿价格弹性差异

   • 硫铁矿制酸面向特定企业（如钛白粉），客户相对固定，价格敏感度不高。
   • 硫铁矿含铁元素，定价逻辑与硫磺不完全对等。

3. 硫铁矿定价机制

   • 参考市场价格，每月与下游企业磋商，以市场标准价格定价。

4. 磷酸项目进展

   • 于2026年6月底正式开始试生产。
   • 根据试生产效果逐步推进产能投入。

5. 下太石英矿项目进展

   • 已取得相关证照，推进投产前准备工作。
   • 产品方案仍在研究阶段，争取尽快确定方案。
   • 产能规模为420万吨/年。

6. 2026-2027年利润预计

   • “十五五”期间力争效益稳步增长，拓展新能源、新材料方向。
   • 本次定增项目（碎磨系统改造、下太石英矿、精制湿法磷酸）提供支撑。
   • 2026年承上启下，保障现有利润，奠定未来基础。
   • 2027年推进新项目贡献利润，实现可持续发展。

7. 分红政策

   • 按证监会规定执行，实际分红比例已超出监管要求。
   • 近两年分红持续稳健，未来不排除考虑多次分红。