棉花：关注抛储实际情况20260719

行情数据

• ICE棉花期货本周冲高回落，周一因预期美棉优良率下降及中国可能采购美国农产品而上涨至83美分/磅附近，后因美棉主产区干旱减少、新作出口数据不佳及中国抛储公告无实际行动而回落。
• 国内郑棉期货跟随ICE棉花期货下跌，因市场已预期抛储，公告当天反应平淡。

基本面

• 国际棉花情况
  • 美棉：出口数据下滑，总签约量占年度预测106%，累计装运量占87%。主产区干旱减少，新作出口不佳。
  • 其他主产国：印度降雨改善，播种面积增加；巴西上调2025/26年度棉花产量至406万吨；越南原料采购清淡，纺企备足库存；巴基斯坦进口需求低迷，优先采购本土棉花；孟加拉6月棉花进口少，订单旺盛。
  • 东南亚纺织产业链开机率：印度70%，越南72.5%，巴基斯坦67%。
• 国内棉花情况
  • 价格下跌，交投清淡。南疆喀什皮棉基差持稳，北疆优质皮棉低基差减少。一号棉注册仓单10775张，折45.255万吨。
  • 纺织企业淡季，纯棉纱累库，低支纱价格略有回暖，中高支纱阴跌。织厂开机率55%，库存积压，家纺坯布内销需求不及前期。

基础数据图表

• 提供多张图表展示ICE棉花期货、国内外棉花价格、仓单数据、纺织产业链数据等。

操作建议

• ICE棉花期货短期失去上涨动力，关注商业买盘及中国是否进口美棉。郑棉期货受抛储实际及ICE走势影响，首日抛储8006吨，底价16291，预计成交率高，对现货利空有限。
• 维持内外盘区间震荡判断，建议短期观望，靠近6月低点可尝试性做多。