农业板块
- 看好板块：生猪养殖
- 行业现状：二季度亏损幅度接近历史新高，产能去清趋势明确，底部信号越来越明显。
- 股价位置：处于历史绝对底部区域，头均市值和PB估值均为10年新低。
- 猪价走势：短期反弹后逐步走弱，下半年猪价预计在10-13元区间震荡，整体中枢高于上半年。
- 投资逻辑：处于估值底部和周期底部，历史底部买入收益率可观。
- 推荐标的：德康农牧、牧原股份、温氏股份、神农集团，建议关注巨星农牧、利华股份、天鹅生物、正邦科技。
零售板块
- 推荐逻辑：市场波动加大，消费预期低，推荐围绕绝对安全边际，兼顾低估值、PG或高股息。
- 子板块观点：
- 高股息：小商品城、名创优品、周大生（股息率5%以上，周大生接近7%）
- PEG：毛戈平、潮宏基
- 关注：珀莱雅（下半年增速基数低）
- 投资建议：个股精选，推荐标的包括小商品城、名创优品、毛戈平、珀莱雅、潮宏基、周大生。
社服板块
- 看好板块：景区、酒店、餐饮茶饮
- 景区：三峡旅游等，新叙事发酵，业绩有保障，性价比高。
- 酒店：首旅酒店、锦江等，一季报超预期，中报可期待，估值性价比高，适合配置。
- 餐饮茶饮：
- 海底捞：估值低，大排档等新业务增长点，现金流好。
- 百盛中国：估值低，分红回购，性价比高。
- 古茗：阿尔法属性强，估值低，未来增长确定性高。
- 美团：外卖数据变好，Q2盈利转正，利润逐步释放，估值低，市场空间大。
轻工板块
- 分类推荐：
- 10倍PE优质制造业龙头：太阳纸业、九龙纸业、理文造纸、英科医疗、雅迪、顾家
- 15倍PE消费品龙头：公牛、晨光、康耐特光学、中银香港
- 小市值PG相对性价比高的公司：中兴股份、博汇纸业、华邦科技、金属包装
- PEG相对性价比高的公司：乐舒士、智欧科技、英科再生、申鑫股份、百亚股份
- 重点关注：造纸行业周期筑底回升，下半年业绩修复；AI眼镜赛道康耐特光学迎来反转；小市值公司业绩增长弹性大。
纺织服装板块
- 上游纺织：百润东方、富成染织等集中补库，业绩高弹性和确定性，下半年或现周期性表现。泰华新材滞涨，业绩表现好，成长性强。
- 下游品牌零售：
- 业绩确定性强，估值安全：比音勒芬（未来3年业绩翻倍空间）
- 收入增长阶段，股息率高：波司登、江南布衣
- 业绩强势，股息率高：森马服饰、罗莱
- 滞涨期，股息率高：富安娜、海澜之家、报喜鸟
- 中游制造：
- 业绩稳健：伟星股份、晶苑国际、建盛集团
- 收入有压力，业绩压力更大：神州国际、华丽集团（中长期看历史底部布局机会）
家电板块
- 绝对收益机会：
- 白电龙头：美的、海尔、格力（估值低，业绩趋势稳定，股息率高）
- 黑电动头：TCL、海信（业绩增幅确定性高，估值低）
- 成长性机会：
- 原厂光储结构品：安克创新（业绩增长高，估值低，未来五年保持20%以上规模增长）
- 扫地机龙头：科沃斯、石头（格局稳定，盈利修复，估值可能回升）
- 关注：两轮车龙头爱玛、九号（短期景气度回落，估值足够低）
医药板块
- 创新药产业链：
- 景气度持续向好：国内创新药研发投入增长，对外BD出海提速，交易金额和阶段向早期倾斜。
- 推荐赛道：安全性评价（安平）、模式动物（百奥赛图、康生物）
- 推荐标的：招远新药、伊诺斯、百奥赛图、康生物
- 创新药：
- 高性价比低位成长资产：景气度提升趋势不变，BD高景气，重磅单品全球化兑现提速。
- 业绩高速增长：2025年营收超5000亿，同比增长10%，净利润超420亿，同比增长近50%。
- 全球化兑现密集：下半年学术大会将验证更多中国创新药资产临床价值。
- 推荐标的：科伦博泰、信达、三生、康方、荣昌、百利、映恩康诺亚
