九联科技华为大会催化在即半年报扭亏验证经营拐点 202

核心观点与关键数据

• 事件催化：2026世界人工智能大会将举行，华为Atlas 950超节点真机有望亮相，国产算力、鸿蒙生态及AI终端方向或迎来集中催化，九联科技作为华为OpenHarmony生态布局企业，或将受益。
• 业绩拐点：九联科技预计2026年上半年实现归母净利润3159.92万—3862.13万元，上年同期亏损1.23亿元，实现大幅扭亏。一季度归母净利润1509万元，二季度预告环比增长约9%—56%，扣非净利润同步转正，盈利修复仍在延续。

业务布局与估值重构

• 业务覆盖：九联科技长期布局华为OpenHarmony生态，业务覆盖智能终端、家庭网络设备、物联网通信模组、鸿蒙AI、边缘计算及信创产品，具备从系统适配向硬件终端和行业场景延伸的产业基础。
• 预期差：当前市场对九联科技的认知仍停留在传统机顶盒和通信终端，尚未充分定价其鸿蒙硬件、AI终端及边缘计算业务。若新业务收入占比持续提升，公司估值逻辑有望由传统终端制造商向“鸿蒙＋AI智能终端平台”重构。

风险提示

• 新业务放量不及预期，核心客户订单波动，业绩修复持续性不及预期。