龙蟠科技26H1业绩预告 磷酸铁锂扣锂单位盈利环比持续改善

龙蟠科技26H1业绩预告总结

事件概述

公司预计2026年半年度实现归母净利润3.8-4.5亿元，其中Q2归母净利润1.6-2.3亿元。

业绩构成分析

磷酸铁锂板块

• 出货量：合计8万吨（国内6.5万吨，海外1.5万吨）
• 单位盈利：合计1500元/吨（国内约1500元/吨，海外约4500元/吨）
• 业绩贡献：板块利润约1.2亿元（碳酸锂收益影响较小，单吨盈利为产品正常盈利）

碳酸锂冶炼

• 开工率：提升至70%，后期上升明确
• Q1生产量：约7000吨（市场化采购矿石5000吨，代工2000吨）
• 市场化采购单吨盈利：约18000元
• 合计贡献利润：约9000万元

传统业务

• 润滑油等业务：保持稳定，单季度贡献约5000万元

2026年业绩展望

• 下半年海外出货：7万吨（全年9.2万吨），单吨盈利5000元，贡献归母净利润约1.2亿元（35%股权比例）
• 下半年国内出货：20万吨（全年32万吨），单吨盈利1500元，贡献归母净利润约2亿元
• 下半年碳酸锂：预计4亿元收益，对应归母净利润约2.8亿元
• 下半年传统主业：贡献约1亿元
• 下半年净利润合计：约7亿元
• 全年合计利润：约11亿元

2027年业绩展望

• 海外出货：22万吨（最保守5000吨，25%股权比例贡献约3亿元）
• 国内出货：40万吨（8成股权比例，单吨盈利1000元，贡献约3.2亿元）
• 国内合计利润：约6.2亿元
• 碳酸锂业务：4万吨产量，锂云母精矿9万吨（30万吨出一吨），15万元价格，加工费4万多，单吨利润约2万元，合计约8亿元
• 全年合计利润：约16亿元

研究结论

当前公司估值10倍，2027年预计利润16亿元，业绩增长可期。