核心观点与澄清
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不实传言澄清
- 公司否认近期市场关于业绩下滑、刻意压低股价等传言,强调对2026年业绩有充足信心,呼吁理性看待传闻。
- 否认存在无底线配合投资者压低股价的行为,强调重视声誉与合规经营。
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需求订单与盈利能力
- 1.6T/800G需求:行业2027年EML需求强劲,客户群体增加,800G需求增长显著,未感知需求下滑。
- 毛利率水平:二季度毛利稳定,下半年物料供应将逐步缓解,毛利有望保持稳定。
- 1.6T需求结构:整体未下降,仅部分客户减少需求,但NewCloud及AI大模型公司增加需求,甚至首次采购。
- 订单覆盖度:在手订单覆盖2026年全年及部分2027年需求,800G需求增加。
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供应链与价格体系
- 物料供应:全品类光模块物料紧张但呈边际改善,公司通过推动供应商扩产、长协、导入新供应商等措施保障供应,缺料影响将在2026年下半年至2027年上半年缓解。
- 价格体系:网传降价传言被夸大,行业存在技术门槛、认证壁垒,供给端未过剩,2027年价格将维持合理水平,不存在恶性竞争。
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运营与客户需求拓展
- 用工情况:不存在用工荒,工厂布局分散(江苏、安徽、四川、东南亚),泰国新厂已顺利投产。
- 1.6T客户结构:需求变化为客户结构调整,部分客户减少需求,但NewCloud及AI大模型公司新增需求,已获2027年份额。
- 产能与需求布局:北美AI领域(CSP、NewCloud、AI大模型)均需800G/1.6T,2027年需求增速强劲;公司产能策略为释放大于出货量,预留冗余。
- 生产设备采购:设备采购正常,无交期瓶颈,行业设备交期普遍较短,扩产顺利。
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季度供需与产品布局
- 季度供需与业绩展望:行业物料短缺为持续性挑战,但公司通过预付款、长协等措施保障供应,下半年物料紧张程度将缓解,业绩有望环比提升。
- NPU产品进展:行业NPU需求加速,CSP及AI大模型公司提出2027-2028年采购需求,公司已进入开发、送测、认证全流程。
- 长协与供应商管理:部分物料长协约定价格,部分动态确定;核心芯片类物料供应商有限,无法大规模扩展。
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技术进展与总结澄清
- 硅光渗透率:持续提升,800G产品中比例增加,1.6T产品将扩大硅光应用比例。
- 高端产品研发:2.4T产品研发送测中,2028年大规模上量;3.2T产品已展示四乘400G方案,行业成熟预计2028年及以后。
- 核心结论:近期市场传言均不属实,行业需求稳定,2027-2028年更高带宽产品需求将涌现,行业发展趋势健康加速。
关键数据与研究结论
- 需求趋势:2027年EML需求强劲,800G增长显著,1.6T需求结构调整但总量稳定。
- 毛利率:二季度稳定,下半年边际改善。
- 供应链:物料紧张但逐步缓解,2026年下半年至2027年上半年将改善。
- 产能策略:释放大于出货量,保留冗余应对新订单。
- 技术路线:硅光渗透率持续提升,NPU需求加速,2.4T/3.2T等下一代产品研发按计划推进。