DB传媒互联网 强烈建议关注运达科技 高波动市场下的确定性-有订单有场景有空间

核心观点与关键数据

运达科技在轨交智慧运营领域具备传统主业优势，未来有望在物理AI机器人配送市场全面爆发。公司参股40%的扬斯科技主攻海外外卖/配送机器人及国内干线自动驾驶卡车业务。

Robovan业务

• 市场空间：海外外卖市场刚需强烈，1立方Robovan机器人可降低90%配送成本，提升30%时效，目标市场国家拟替换50%人力，规模达数十万台。
• 关键数据：今年订单近6亿，2027年锁定产能超10亿。
• 成长空间：5立方米产品已与国内头部企业沟通，海外落地后产值规模将快速提升。

RoboTruck业务

• 商业化进展：四川已实现0-1突破，与蜀道集团成立合资公司取得省内特许经营通道，成安渝312公里高速确定试运行。
• 成本效益：每公里货运成本下降28%，干线总货运利润+180%。
• 模式复制：其他省份同步开拓地方路权模式。

传统主业延伸

• 轨交场景：逐步在车辆段等场景取得机器人整备集群亿级订单，未来各路局将广泛应用，物理AI应用也将广泛展开。

研究结论

随着自动驾驶产业进展和标的二级上市，运达科技未来将以物理AI应用产品大幅推广渗透，公司增速快，空间大。建议持续关注。