- 核心观点：强烈建议关注运达科技，在高波动市场下具备高确定性，公司业务涵盖轨交智慧运营、物理AI机器人配送（海外外卖/配送机器人、国内干线自动驾驶卡车）以及轨交场景维修检测机器人，未来增长空间巨大。
- 关键业务与进展：
- 轨交智慧运营：传统主业，未来将延伸至轨交场景维修检测机器人，逐步取得亿级订单。
- 扬斯科技（参股40%）：主业为海外外卖/配送机器人及国内干线自动驾驶卡车，已在成都工厂实现L4级自动驾驶物流机器人量产，未来2年计划交付万台。
- Robovan（海外外卖/配送机器人）：
- 市场空间：数百亿级别，目标国家客户拟替换50%人力为机器人，规模达数十万台级别。
- 关键数据：1立方外卖车使海外外卖平台每单配送成本降低90%，配送时效提升30%；今年订单近6亿，2027年锁定产能超10亿。
- 成长空间：5立方米产品已与国内头部公司合作，海外落地后产值规模将快速提升。
- RoboTruck（自动驾驶卡车）：
- 商业化进展：与蜀道集团成立合资公司，取得四川省内特许经营通道，成安渝312公里高速已确定试运行。
- 经济性：据测算每公里货运成本下降28%，干线总货运利润+180%。
- 模式复制：四川模式将在其他省份同步开拓。
- 物理AI应用：随着自动驾驶产业进展和标的二级上市，运达科技将以物理AI应用产品大幅推广渗透，公司增速快，空间大。
- 研究结论：建议持续关注运达科技。
