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德银二季度实际GDP增速显著放缓至4.3 低于预期及政府目标主要受内需疲软拖累

2026-07-16 未知机构玉苑金山

二季度中国实际GDP同比增长4.3%，显著低于一季度的5%以及市场预期的4.5%，主要受内需疲软拖累。具体来看，固定资产投资减速明显，主要原因是房地产投资持续低迷和财政支出收缩；耐用消费品销售进一步下滑。出口激增支撑工业生产扩张，第三产业因AI繁荣保持5%以上增长，经济呈现“K型”特征。

弱于预期的GDP数据强化了七月政治局会议可能转变政策基调、加大刺激力度的预期。由于二季度增速已低于政府4.5%-5%的目标区间，政策制定者已将逆周期调节和重振内需作为关键考量，为出台额外政策支持措施铺平道路。

尽管实际GDP减速，名义GDP同比增速加快至5.9%，工业企业利润因工业品价格上涨显现复苏迹象。六月份高频数据显示工业、服务业和零售数据从五月低点反弹，估算六月单月GDP增速回升至4.5%。基于短期经济动能改善及对下半年政策干预的预期，德银维持全年GDP增长预测为4.7%，并将三季度和四季度的增速预测均调整为4.7%。

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