029 全球大模型及应用电话会20260715

一、核心要点

1. 本次电话会聚焦端侧AI进展和国产模型出海两大主题。
2. 国内大模型公司阅文星辰（监阅）拟1年内港股上市，估值120亿美元，2025年营收近5亿人民币，2026年预估12亿人民币。其核心模型为Step3.7 Flash，参数量110亿，上下文256k，每百万输入token定价0.2美元、输出11.15美元。
3. 海外AI端侧布局方面，OpenAI与苹果合作破裂，苹果转向谷歌Gemin；Meta布局Ray-Ban眼镜，数据中心投资超500亿美元，有望成为端侧AI新玩家。
4. 国产模型出海获多平台验证，如DoorDash使用Kimi2.6+Anthropic Claude，西门子、Airbnb采用国产开源模型；开源模型平台Open Router中，国产模型调用量占开源模型的80%以上。

二、投资线索

1. 端侧AI相关硬件、模型公司（如计划上市的阅文星辰）。
2. 国产开源大模型公司（如深度求索、腾讯混元、MiniMax等）。

三、风险与关注

1. 国内大模型公司上市进程不及预期。
2. 海外大厂核心敏感场景仍依赖海外模型，国产模型出海渗透率提升存不确定性。
3. 地缘政治、合规风险或影响国产模型海外布局。

四、后续关注点

1. 阅文星辰港股上市进展、硬件产品发布情况。
2. OpenAI与苹果官司、苹果与谷歌AI合作落地情况。
3. Meta眼镜等端侧AI产品商业化进展。