上市券商中报预告超预期,2季度业绩环比高增。截至7月15日,20家上市券商中报预告中值整体同比+91%,2季度环比+63%,均超预期。头部券商盈利环比延续较快增长,验证成长性,2季度业绩均明显超过2025年3季度水平,彰显成长属性。多家券商预告公告明确披露,盈利增长普遍驱动业务:财富管理、机构业务(国际)、投行和资管。证券行业的“三大成长叙事”是中长期成长性重要驱动力量:存款搬家下大财富管理的历史机遇、海外业务扩表新叙事、投行+投资启航。科创股2季度大幅上涨,也为券商科技股一级股权(PE直投和另类跟投)和二级股票投资释放业绩显著弹性。
中报有望进一步催化板块机会,继续重点推荐头部券商。低估值水位尚未反映盈利成长性带来的估值提升,关注后续风格再平衡、中报业务数据披露和交易量催化。继续重点推荐低估值头部券商:首推广发证券、中金公司H,推荐华泰证券、国泰海通、中信证券。金融IT推荐同花顺。
风险提示:监管政策不确定性;股市大幅波动影响;行业竞争加剧。