铅市场
- 价格与库存：SMM1#铅锭平均价格15,525元/吨，下跌1.43%；沪铅主力合约收盘价15,575元/吨，下跌1.83%；LME铅库存增加8,650吨至456,575吨，连续两日暴增16.72万吨，主要在新加坡仓库。
- 基差与升贴水：沪铅基差-50元/吨，升贴水上海10元/吨，LME 0-3月铅升贴水-44.64美元/吨，3-15月铅升贴水-126.80美元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量97,634手，上涨77.96%；持仓量59,064手，下跌7.93%；成交持仓比1.65，持仓量占比93.30%。
- 基本面分析：铅精矿进口无增量，矿端货源紧缺，加工费承压；再生铅开工低位，废电瓶供应压力导致原料到货不佳，冶炼亏损扩大；需求端淡旺季交替，下游开工偏弱。LME库存持续累库压制铅价。
- 研究结论：铅价承压，关注需求旺季兑现及宏观情绪变动。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市场
- 价格与库存：SMM1#锌锭平均价格24,705元/吨，上涨0.65%；沪锌主力合约收盘价24,755元/吨，下跌0.14%；LME锌库存不变，为112,450吨；沪锌仓单库存增加384吨至121,317吨。
- 基差与升贴水：沪锌基差-50元/吨，升贴水上海-40元/吨，天津-105元/吨，广东-90元/吨；LME 0-3月锌升贴水5.10美元/吨，3-15月锌升贴水117.32美元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量61,393手，下跌29.12%；持仓量71,294手，下跌2.93%；成交持仓比0.86，持仓量占比-26.98%。
- 基本面分析：进口锌精矿加工费持续报跌；国产锌精矿复产，产量增加，但炼厂采买国产矿为主，加工费趋弱；中国锌原料联合谈判小组计划减产470万吨产能，预计减少锌矿需求60-100万吨；下游采买积极性受锌价高位及淡季消费影响，市场观望情绪较重。
- 研究结论：锌市基本面供需双弱，短期高位整理，关注炼厂减产落地情况。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
要闻
- 美国关键矿产项目：美国国家科学基金会资助阿拉斯加关键矿产加速器项目，覆盖矿产勘探、开采、选矿、提纯及人才培养，计划利用人工智能等技术提高资源识别和加工效率。
- LME铅锌期货：LME0-3月铅贴水46.27美元/吨，持仓增加3637手；LME0-3月锌升水6.49美元/吨，持仓减少9456手。
