丰业银行美股招股说明书(2026-07-15版)

核心观点与关键数据

产品概述
该研报介绍了由加拿大丰业银行发行的自动赎回息票票据（Scotia Capital (USA) Inc. 为其附属公司），票据本金为1000美元及以上的整数倍，发行日期为2026年7月17日，到期日为2028年7月19日（若未提前赎回）。票据为非优先、无担保债务证券，其偿还与微软（Microsoft Corporation）和英伟达（NVIDIA Corporation）两家公司的普通股表现挂钩。

票据条款

• 息票：每年支付12.01%的息票，即每份票据每年支付30.025美元，无论参考资产表现如何。
• 自动赎回条款：若任一参考资产在赎回观察日的收盘价等于或高于其初始价值，票据将在相关赎回结算日被自动赎回，支付本金1000美元及对应息票。
• 到期偿还：若票据未被自动赎回，则根据表现最差的参考资产（以下简称“最差参考资产”）的最终价值决定偿还方式：
  • 若最差参考资产的最终价值等于或高于其障碍价值，则获得等于本金1000美元的现金支付；
  • 若最差参考资产的最终价值低于其障碍价值，则获得等于其物理交付金额的最差参考资产份额（或等值的现金），可能面临本金损失。

参考资产

• 微软（MSFT）：初始价值为100美元，障碍价值为55美元（初始价值的55%）。
• 英伟达（NVDA）：初始价值为211.71美元，障碍价值为116.49美元（初始价值的55%）。

关键风险

• 信用风险：票据偿还依赖于丰业银行的信用状况，若银行违约，投资者可能损失全部投资。
• 流动性风险：票据未上市交易，二级市场可能缺乏流动性，投资者可能难以变现。
• 税收不确定性：票据的税收处理存在不确定性，可能涉及美国联邦所得税和加拿大所得税的复杂问题。
• 参考资产风险：票据收益与单个参考资产挂钩，若最差参考资产表现不佳，投资者可能损失全部本金。

估值与流动性

• 初始估值：银行内部模型估值为967.73美元/1000美元本金，低于发行价，差额反映发行和结构成本。
• 二级市场：SCUSA可能进行市场做市，但无义务，且价格可能受多种因素影响波动。

投资建议
投资者需充分理解票据风险，包括本金损失可能性和税收影响，建议咨询专业顾问后决策。