行情综述
美伊冲突持续升级，美军连续空袭伊朗，伊朗再次封锁霍尔木兹海峡，特朗普封锁海峡外围，导致海峡通航船流量几乎消失。原油修正此前超前计价的乐观预期，重新计价地缘风险。美伊备忘录效用减弱，冲突升级，原油与能化面临地缘风险再计价导致的重新向上修正。全球原油库存大幅低于3月冲突前，已回归历史低位，若美伊大规模冲突再次出现、海峡再次封锁，油价大概率将突破3月高点。当前偏低油价下维持多头思路，能化多头思路继续维持。
原油
- 逻辑：美伊冲突再起，伊朗沿海多地遭美军空袭，伊朗再次封锁霍尔木兹海峡，海峡通航船只几乎消失。原油将继续修正此前超前计价的乐观预期，重新计价地缘风险。美伊谅解备忘录效用减弱，临时停火效用存疑，冲突再次升级，原油与能化面临地缘风险再计价导致的重新向上修正。
- 技术追踪：原油小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑473一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考473一线。
PX
- 逻辑：成本端原油修正此前超前计价的乐观预期，重新计价地缘风险。PX自身供需依然偏强，国内PX开工降至59.8%，亚洲开工56.3%，双双维持同期最低水平，进口预计仍将维持近两个月的历史低位，7月PX大概率仍将延续去库。额外驱动美国夏季调油逻辑交易可能，目前调油启动前值条件美国汽油库存极低位，美国汽油裂解价差已走扩至60美元/桶上方，突破2022年高位创历史记录，美亚甲苯价差也走扩至400美元，亚洲芳烃套路空间打开，成本端配合下持续关注低多机会。
- 技术追踪：PX小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑7800一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7800一线。
PTA
- 逻辑：成本端原油修正此前超前计价的乐观预期，重新计价地缘风险。PTA自身供需偏强，供应检修装置超预期，开工继续回落同比历史最低，自身供需依然偏紧，PTA自身装置检修增多开工进一步走低，7月检修损失量近300万吨，同比接近翻倍，7月预计将延续去库。额外驱动美国夏季调油逻辑交易可能，目前调油启动前值条件美国汽油库存极低位，美国汽油裂解价差已走扩至60美元/桶上方，突破2022年高位创历史记录，美亚甲苯价差也走扩至400美元上方，亚洲芳烃套路空间打开，配合原油成本上行有望在成本端形成双重利多驱动。
- 技术追踪：PTA小时级别短期上涨结构，今日小幅回调，下方短期支撑5570一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考5570一线。
纯苯
- 逻辑：纯苯自身供需偏紧，检修装置进一步增加，周度石油开工再降3.5%至57.2%历史低位，同比损失近20%，同时进口仍维持低，总供给出现较大损失，现货紧张基差走强，成本端原油重新计价地缘风险，维持多头思路。
- 技术分析：纯苯小时级别短期上涨结构，今日减仓上行，下方短期支撑7000一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7000一线。
苯乙烯
- 逻辑：苯乙烯供需相对纯苯偏弱，目前利润较低下开工提升空间有限，下游需求同样偏弱，自身供需两弱基本面驱动偏弱，原油企稳下关注成本端纯苯带动。
- 技术分析：苯乙烯小时级别短期上涨结构，今日减仓上行，下方短期支撑7920一线。策略上多头思路，小时周期关注回调低多介入机会。
合成橡胶
- 逻辑：自身矛盾不大，缺乏供需驱动，美伊冲突近期快速升级接近重启之下关注成本端驱动。
- 技术分析：合成胶小时级别短期上涨结构，今日增仓长阳，下方短期支撑13240一线。策略上多单持有，止盈参考13240一线。
天然橡胶
- 逻辑：6月泰国主产区开割后橡胶供应端季节性放量，短期供应压力增加，配合下游需求淡季压制，厄尔尼诺实质影响出现天胶大幅向上驱动不强。
- 技术分析：天然橡胶日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓上行，下方短期支撑16500一线。策略上小时周期暂观望。
甲醇
- 逻辑：此前谅解备忘录后伊朗甲醇重启发货带来7月下旬进口回归预期驱动盘面下行，但目前价格已接近内地成本曲线带来的合理空间，下方空间有限。近期美伊冲突快速升级接近重启，伊朗再次封锁霍尔木兹海峡，甲醇8月进口增量预期或再度消失，盘面或再切换至交易低库存再去库现实。短期转向多头思路。
- 技术分析：甲醇短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑2500一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考2500一线。
PP
- 逻辑：烯烃供需依然偏紧，总库存历史低位与高基差支撑，自身驱动不弱，成本端原油重新计价地缘风险推动下相对更强。
- 技术追踪：PP小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑7640一线。策略上小时周期多单持有，止盈参考7640一线。
塑料
- 逻辑：烯烃供需依然偏紧，总库存历史低位与高基差支撑，自身驱动不弱，成本端原油重新计价地缘风险推动下相对更强。
- 技术分析：塑料小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑7260一线。策略上小时周期多头思路，小时周期多单持有，止盈参考7260一线。
纯碱
- 逻辑：纯碱短期继续维持供需两弱，整体过剩延续格局，周产随小幅回落但整体仍维持高位，需求端玻璃产量维持低位，周库存继续小幅累库维持高位，盘面目前低位震荡为主，能否反转打开上方空间需成本端或突发政策驱动。
- 技术分析：纯碱小时级别结构短期下跌结构，今日增仓回落，上方短期压力1070一线。策略上小时周期观望。
PVC
- 基本面逻辑：高库存与弱需求压制仍在，但电石法连续亏损后近期维持大量季节性检修，行业开工回落至68%低位，供应压力不大，继续向下驱动不强，短期震荡筑底对待，但反转需政策驱动或成本驱动出现。
- 技术分析：PVC日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日突破上方短期压力日内震荡，下方短期支撑4465一线。策略上小时周期多单持有，止损参考4465一线。
