一、核心要点
- 公司定位与会议概况：金刚光伏由东方证券等联合主持会议，董事长张栋梁等高管参会，公司定位“光伏+智算”双主业，坚定布局算力业务。
- 算力业务布局：
- 核心支持：欧昊集团提供超10亿元现金支持，2026年底将提供北京通州1.3万核心智算中心，规划2026-2028年打造万级至五万级卡集群。
- 客户与合作：算力客户包括字节跳动，与摩尔线程等深度合作，海外布局重点在马来西亚。
- 绿电协同：欧昊集团拟将甘肃酒泉500MW电站、400MW风电无偿注入上市公司，解决同业竞争，符合国家十五五绿电直连算力战略。
- 财务与其他业务：
- 算力业务获30-40亿元银行授信，光伏业务以不折损现金流为原则接单。
- HJT电池已与国内卫星公司合作完成样品，年内或将在轨验证。
- 2025年重整收益未来3年仍可确认，与无问芯穹探索token工厂模式，看好其盈利能力。
- 投资者关注点：高端算力卡获取渠道持续性、成本优势及国内外服务器价差下的卡贸易计划。关联集团表示算力卡渠道具备持续性，后续进展将公告披露。
- 公司算力卡业务规划：优先用于自持订单交付，未来或依托渠道补充现金流与收入，不会以贸易为核心方向。
- 集团业务布局：涵盖绿电、算力中心、算力芯片，江苏600兆瓦项目已获政府预批，计划形成全国一张网布局，目标3年成为行业头部。
二、风险与关注
- 算力业务投入大，存在项目落地进度不及预期的风险。
- 绿电资产注入规划阶段，存在同业竞争解决进度不及预期的不确定性。
- HJT电池在轨验证尚未完成，客户合作及商业化进展存在不确定性。
- 算力行业竞争激烈，集团3年成为行业头部的目标存在挑战。
三、后续关注点
- 北京通州核心智算中心建设及卡集群落地进度。
- 甘肃酒泉绿电资产注入的具体时间及流程。
- 算力卡渠道相关进展及公告情况。
- HJT电池在轨验证结果。
- 与无问芯穹token工厂模式的合作进展。
