中泰电子 北京君正 Q2业绩爆发式增长 重视国内车载存储龙头

Q2业绩爆发式增长，主要得益于存储芯片的强劲表现。

Q2业绩预测：

• 营收：24.3亿元，同比增长104%，环比增长56%。
• 归母净利润：7.6~9.6亿元，同比增长488%~646%，环比增长138%~202%，中值为8.6亿元，同比增长567%，环比增长170%。
• 扣非归母净利润：7.4~9.4亿元，同比增长679%~895%，环比增长136%~201%。
• 归母净利率：若取归母中值计算，为35%，同比增长25个百分点，环比增长15个百分点。

存储芯片贡献大：

1. DRAM： 供应紧张，产品涨价幅度大。
2. Flash： 受益于AI服务器、光模块等领域发展，销量同比增长显著。

计算芯片收入增长强劲： 受原材料KGD缺货、涨价等因素影响，计算芯片价格上调。

行业趋势：

• 汽车存储价格预计2026年将持续上涨。
• 大厂存储产能向服务器倾斜，导致车规存储供应紧缺，同时汽车存储涨价滞后，去年涨价幅度弱于消费和企业级。

公司优势：

• 大陆汽车存储龙头，是中国大陆车规存储第一大供应商，车规DRAM、SRAM、NORFlash均位列第一。
• 2024年开始布局16/18/20nmDDR4、LP4，2026年已陆续批量供货，产品结构优化、制程持续升级。

风险提示： 涨价幅度不及预期等。