zx汽车 岱美股份26H1业绩预告点评

研报总结

业绩表现

• 2026年上半年，公司实现收入（未披露具体金额）；归母净利润4.0-4.3亿元，同比增长65.75%~78.18%；扣非归母净利润3.5-3.8亿元，同比减少5.45%~12.94%。
• 2026年第二季度，归母净利润2.1-2.4亿元，同比增长561.3%~654.2%，环比增长14.6%~30.7%；扣非归母净利润1.6~1.9亿元，同比减少16.5%~1.2%，环比减少10.0%~6.5%。

点评分析

• 2026年上半年归母净利润大幅增长而扣非同比减少，主要原因是：
  • 2025年上半年墨西哥子公司火灾事故导致净利润基数较低。
  • 2026年上半年收到火灾事故赔偿款，计入本期收益。
• 2026年上半年扣非净利润下降主要由于人民币兑美元汇率升值，导致美元计价资产产生汇兑损失。

质地与推荐

• 公司财务指标（业绩、毛利率、现金流等）表现优异，质地优秀，持续推荐。
• 公司正在打造下一个甚至多个爆品，主业成长逻辑清晰。
• 预测2026年净利润9.5亿元，给予主业25倍PE，对应主业市值240亿元；机器人业务深度绑定T客户，单机ASP预计5千元，给予150亿元市值。
• 合计目标市值390亿元。

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