原油
- 行情资讯：INE主力原油期货收涨9.53%，报516.00元/桶；高硫燃料油涨8.45%，报3504.00元/吨；低硫燃料油涨7.73%，报4434.00元/吨。
- 策略观点：
- 单边推荐持有原油偏尾行空头战略配置，等待地缘最后发酵时逢高加空。
- 高硫燃油裂解价差较低，逢低止盈。
- INE-WTI跨区价差短期观望，等待Brent-WTI跨区价差逢高空配机会。
甲醇
- 行情资讯：区域现货涨跌普遍，主力合约涨99.00元/吨，报2632元/吨，MTO利润涨44元。
- 策略观点：当前甲醇进入累库阶段，海外局势虽有扰动但愈发明朗，推荐逢高空配。
尿素
- 行情资讯：区域现货涨跌不一，主力合约涨11元/吨，报1746元/吨。
- 策略观点：3季度开工高位的预期较强，供需双旺情况下国内矛盾不突出，边际影响多为向外出口配额问题，考虑到本身价格较高以及时间并不站在需求利多的这一侧，配额方面无较大的性价比，逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时，或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。
橡胶
- 行情资讯：RU和NR震荡，BR因原油大幅上涨；市场整体变化较快，整体需要灵活应对。需求方面，轮胎开工负荷较上周走低；库存方面，中国天然橡胶社会库存环比下降0.21%。现货方面，泰标混合胶16650元，STR20报2190美元，江浙丁二烯9700元，华北顺丁12500元。
- 策略观点：整体建议灵活应对，按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。泰国原料处于供应增加价格下跌期，NR和RU短期预期震荡，但中期准备翻多。BR强于预期，丁二烯橡胶看跌期权多头平仓，等待未来机会。
PVC
- 行情资讯：PVC主力合约涨0.90%，报4579.00元/吨。
- 策略观点：基本面上企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降，但存在乙烯制被动减产和季节性检修的预期，预期开工仍会进一步下降，下游方面内需负荷恢复至高位水平，出口方面虽然出口退税取消，但海外因原料原因存在减产预期，或需国内的装置补充缺口。整体而言，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡的封锁，短期预期筑底，跟随原油波动。
纯苯&苯乙烯
- 行情资讯：纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小；苯乙烯现货价格上涨，期货价格上涨，基差走弱。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续去库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化。
- 策略观点：目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续去库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动减弱，建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。
聚乙烯
- 行情资讯：主力合约涨420元/吨，报7714元/吨；现货涨150元/吨，报8000元/吨，基差走弱。上游开工环比上涨，周度库存环比累库，下游平均开工率环比下降。
- 策略观点：期货价格上涨，地缘冲突影响逐渐消退，化工品回归基本面交易逻辑。聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐消退，建议逐渐止盈做缩LL9-1价差头寸。
聚丙烯
- 行情资讯：主力合约涨392元/吨，报8062元/吨；现货涨325元/吨，报8925元/吨，基差走弱。上游开工环比上涨，周度库存环比去库，港口库存环比去库，下游平均开工率环比下降。
- 策略观点：期货价格上涨，成本端EIA月报指出二季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端，下游开工率季节性反弹力度强于往年。短期地缘冲突影响消退，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。
聚酯
- PX：主力合约涨4.56%，报8206元/吨；估值成本方面，石脑油裂差报43.79美元/吨。
- 策略观点：目前PX负荷预期进一步下降至低位，下游PTA同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降，PX和PTA均进入去库周期，同时中东意外持续发酵或将导致东北亚地区炼厂负荷进一步下降，缺原料的逻辑目前占主导地位。目前估值中性，预期库存大幅下降，后续估值预期随着缺原料逻辑进一步发酵而上升，但空间较小，且短期波动较大，注意风险。
- PTA：主力合约涨3.84%，报5842元/吨；估值成本方面，盘面加工费报458.86元。
- 策略观点：后续来看，意外检修较多，PTA转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑。价格方面，PXN在中东地缘持续发酵的情况下，预期仍然有上升的空间，但短期波动较大，注意风险。
- 乙二醇：主力合约涨5.30%，报4546元/吨；估值成本方面，乙烯报851.00美元/吨，榆林坑口烟煤末价格报690.00元/吨。
- 策略观点：产业基本面上，国外装置检修量大幅上升，国内逐渐进入检修季，且因为中东原油缺少的原因意外降幅，预期负荷持续下降，进口4月起预期大幅下降，港口预期大幅去库。估值目前油化工利润低位水平，短期伊朗局势紧张，存在进口大幅萎缩带动去库的预期，并且油化工进一步减产预期较大，但短期波动较大，注意风险。
