国产算力高度重视领导好我们此前重点提示国产算力在供

🔥国产算力在供需两侧迎来显著提升，产业趋势持续向好，坚定推荐。核心观点如下：

1⃣️ AI芯片：国产崛起

• 国产大模型全面崛起，Token需求高增拉动国产算力芯片放量加速。
• 供给端：先进工艺持续推进，构建国产算力底座；需求端：国内云商资本开支预计持续增长，保持高景气加码态势。
• 国产算力芯片厂商加速追赶，主要包括：华为昇腾、寒武纪、海光信息、沐曦等。
• ASIC领域：芯原已成为系统厂商、互联网、云服务提供商和车企首选的芯片设计服务合作伙伴，预计AI算力相关客户需求将驱动业绩增长。

2⃣️ 超节点：破局核心

• 超节点是国产算力突破单卡性能瓶颈、实现弯道超车的关键路径。
• 华为、阿里等国内头部厂商已全面启动超节点建设，华为Cloud Matrix 384在多项指标上超越英伟达同类产品，昇腾超节点系列全面支持DeepSeek V4。
• 国产超节点正加速落地，交换芯片有望受益于Scale up规模的持续增长。
• 建议关注：盛科通信、澜起科技、数渡科技（万通发展收购）。

3⃣️ 晶圆厂：不可或缺的底座

• 晶圆厂仍是国产算力不可或缺的底座，国产算力芯片进入替代加速的黄金时期，供给侧仍需高度重视。
• 当前成熟制程稼动率维持高位、先进工艺持续推进。
• 建议关注：中芯国际、华虹宏力。

风险提示：扩产不及预期；需求不及预期；产品进度不及预期。