领导好我们此前重点提示国产算力在供需两侧迎来显著提升重点

AI芯片：国产崛起

国产大模型全面崛起，Token需求高增拉动国产算力芯片放量加速。供给端，先进工艺持续推进，构建国产算力底座；需求端，国内云商的资本开支预计将持续增长，保持高景气加码态势。国产算力芯片厂商加速追赶，主要包括华为昇腾、寒武纪、海光信息、沐曦等。对于ASIC，芯原已成为系统厂商、互联网、云服务提供商和车企首选的芯片设计服务合作伙伴，预计未来AI算力相关领域的客户需求将驱动公司业绩增长。

超节点：破局核心

超节点是国产算力突破单卡性能瓶颈、实现弯道超车的关键路径。目前华为、阿里等国内头部厂商已全面启动超节点建设，华为Cloud Matrix 384在多项指标上超越英伟达同类产品，昇腾超节点系列全面支持DeepSeek V4，国产超节点正加速落地，而交换芯片有望受益Scale up规模的持续增长。建议关注盛科通信、澜起科技、数渡科技（万通发展）。

晶圆厂

晶圆厂仍是国产算力不可或缺的底座，随着国产算力芯片进入替代加速的黄金时期，供给侧仍需高度重视。当前成熟制程稼动率维持高位、先进工艺持续推进，建议关注。

⚠️ 风险提示：扩产不及预期；需求不及预期；产品进度不及预期

☎️ 派点支持：国联民生电子薛宏伟/李萌

欢迎参加明早8:00电话会《超节点破局/国算腾飞！》