领导好，本期周报观点我们定为【积极把握9月】，要点供参考：我们建

领导好，本期周报观点我们定为【积极把握9月】，要点供参考： 我们建议积极把握9月，一则宏观维度经济仍处温和修复窗口，二则中观维度三季报预告有望驱动高景气赛道的估值切换行情。就风格而言，经济温和复苏的背景下，价值古机会以脉冲xing为zhυ，风格难以明显切换。 宏观维度：经济温和修复 风格和经济的关系体现为：经济快速下行阶段，低估值防御为zhυ，如2012年、2018年；经济强劲复苏阶段，价值古占优，如2016年至2017年；经济温和复苏阶段，新兴成长占优，如2013年、2019年。 8月末，M2、社会融姿规模存量、贷款余额同比增速仍bǎo持在10%以上，随着稳增长政策加码，展望未来1-2个月，预计经济整体仍处在温和修复的时间窗口。 在此背景下，展望9月，我们认为ShΙ场仍处在“轻指薮，重结构”的时间窗口，估值切换逻辑驱动的高景气赛道预计活跃。但展望四季度，我们进一步观察海外经济的扰动。 中观维度：估值切换驱动 随着三季报预告的陆xù披露，具备景气支撑的赛道有望开启估值切换行情，特别是新成长领域。 结合22年中报、22年和23年Wind一致盈利预测，可关注23年预测增速居前且相较22年环比无明显下滑的赛道。 大科技中有，风电光伏储能链（储能、风电零部件），汽车智能化链（车联网、智能汽车、电动车下游），工业智能化链（工业软件、机器人），半导体链（泛模拟），Guo防链（导弹及信息化、航空发动机）等。 与此同时，大消费和大周期领域机会以局部为zhυ，如出行链。风xiǎn提示：yi情反复超预期；产业进展低于预期。