达瑞电子300976调研纪要20260713

一、公司介绍 本次交流介绍了公司发展历程、业务体系、应用市场、财务表现、未来发展规划及竞争壁垒等内容，并安排投资者参观展厅加深业务理解。

二、互动交流

1. 未来增长点与业绩来源

   • 公司主业为关键组件及配套自动化设备，聚焦端侧AI和新能源两大赛道。
   • 消费电子与新能源业务稳健运营，为业绩提供基本盘支撑。
   • 端侧AI业务：依托精密结构件与轻量化材料技术，服务头部厂商，产品应用于折叠终端、智能穿戴等。2026年维斯德合并将增厚营收与盈利，后续将布局高端轻量化结构件研发，提升高附加值产品占比。
   • 新能源业务：2022年布局，已切入动力电池、储能、整车制造头部企业供应链，业绩高速增长。通过“老客户新产品、老产品新客户”路径提升市场份额，推动产品升级，依托外延并购做大轻量化复合材料及热管理板块，打造新增长曲线。

2. 轻量化技术平台核心亮点与业绩增厚

   • 消费电子行业转向高端迭代与端侧AI创新，轻量化、高强度是刚需，市场潜力大。
   • 通过并购维斯德搭建玻纤、碳纤维一体化轻量化材料技术平台，稳固消费电子主业，并拓展至人形机器人、脑机接口等新兴领域。碳纤维业务已获取落地订单，有望为业绩带来增量。

3. 东莞运宏相关情况

   • 东莞运宏深耕热管理领域，主营风冷、液冷散热核心部件及产品，客户包括富士康、宝德等。
   • 产品覆盖消费电子，正延伸至光模块、算力领域。公司正推进东莞运宏股权收购交割与投后整合，将统筹资源协同深耕热管理业务，拓展新市场。

4. 收购东莞运宏的考量

   • 热管理行业成长空间广阔，收购可借助标的成熟的研发制造、技术积淀与客户资源，快速切入赛道。
   • 公司原有新能源业务以铜铝金属加工为主，与东莞运宏产品技术、供应链、客户资源可形成协同。

5. 未来外延拓展计划

   • 公司自2022年起通过并购布局新能源、轻量化材料、热管理赛道。
   • 未来外延并购将围绕增强主营业务核心竞争力展开，重点关注匹配现有规模、能带来客户、技术、成本协同效应的项目，以拓展技术领域、延长产业链、占领细分市场，支撑长期可持续成长。