市场分析
线上报价方面：
- Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK30周报价4820美元/FEU；HPL7月份下半月船期报价5200美元/FEU，8月上半月船期报价5200美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance：MSC7月上半月船期报价6040美元/FEU，7月下半月船期报价6040美元/FEU；ONE 7月下半月船期报价5008美元/FEU，8月上半月船期报价5508美元/FEU；HMM7月下半月船期报价3065/5130；YML7/16-7/22日船期报价5300美元/FEU（其中7/18 FE4以及7/19 FP2航线价格4900美元/FEU）。
- Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月下半月船期报价5426-5741美元/FEU，8月份船期报价6691-6741美元/FEU；EMC 7月下半月船期报价6290美元/FEU；OOCL 7月下半月船期报价5519-5619美元/FEU。
地缘端：
- 伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布霍尔木兹海峡关闭，任何船只不得通行，直至另行通知以及美国停止干涉。
静态供给：
- 截至2026年6月29日，2026年至今交付集装箱船舶97艘，合计交付运力705728TEU。12000-16999TEU船舶合计交付22艘，合计32.8万TEU；17000+TEU以上船舶交付4艘，合计89232TEU。
- 交付预期：12000-16999TEU船舶2026年剩余月份交付44.1万TEU（30艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。17000+TEU船舶2026年剩余月份交付14.48万TEU（6艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（80艘），2029年交付158.1万TEU（79艘）。
动态供给：
- 中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。7月份月度剩余3周周均运力36.16万TEU，WEEK 29/30/31周度运力为41.4/36.49/30.6万TEU。8月份月度周均运力32.58万TEU，WEEK32/33/34/35周运力为33.7/31.1/32.28/33.26万TEU。9月月度周均运力32.76万TEU，WEEK36/37/38/39/40周运力为34.66/33.2/33.3/34.24/28.4万TEU。7月份目前共计4个空班，8月份共计1个空班和4个TBN，9月份共计1个TBN。
EC2607合约：
- 交割结算价格实际计算难度较大。欧洲航线7月份线下报价陆续更新，马士基WEEK29周开价5500美元/FEU、WEEK30周开价4800美元/FEU；OA联盟OOCL 7/15-21日5300-5500美元/FEU。MSC 7月下半月船期报价5140美元/FEU（参考SS报价）；PA联盟YML7/16-7/22船期报价5300美元/FEU（其中7/18 FE4以及7/19 FP2航线价格4900美元/FEU），ONE 7/8-7/22日船期报价5308美元/FEU（其中7/18 FE4集量价格4900美元/FEU）。
- 按照系数折算最终的交割结算价格为3686点左右，但此次7月份交割结算价格计算难度较大，船舶延误较多+PA联盟7月上半月5100-5300美元/FEU成交箱量+PA联盟7/16日-7/22日4900美元/FEU的价格均会对最终的SCFIS计算产生扰动。
EC2608合约：
- 运价见顶，后续博弈运价下降斜率。2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。
- 2026年8月合约交割结算价格为8/17、8/24以及8/31日SCFIS算数平均值，2025年8月合约交割结算价格是8/11、8/18、8/25日SCFIS算数平均值。
- 当前期货盘面08合约为07合约的65%左右，7月8日8月合约对应现货价格大致3450美元/FEU，马士基WEEK30周报价4800美元/FEU。
EC2610合约：
- 淡季合约，博弈运价下跌斜率。
- 基于长协视角对10合约估值进行初步研判，2025年第四季度招标周期中敲定的长期协议显著下降，远东至北欧航线平均长期合同费率降至每FEU 2000美元附近，远东到地中海航线长期合同的平均费率下降至每FEU2300美元附近。
- 基于历史7月份至10月份运价下跌规律对10月合约估值进行初步研判，2024年10月合约交割结算价格较7月份下跌63.4%，2025年10月份交割结算价格较7月份下跌51.2%。
- 10月合约初步估值范围可初步落在1400-1850之间。
市场数据：
- 截至2026-07-12，集运指数欧线期货所有合约持仓48879.00手，单日成交14100.00手。
- EC2607合约收盘价格3701.00点，EC2608合约收盘价格2427.00点，EC2609合约收盘价格1694.00点，EC2510合约收盘价格1453.50点，EC2512合约收盘价格1794.50点。
- 7月10日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格3332美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格6219美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格8134美元/FEU。7月13日公布的SCFIS（上海-欧洲）3630.09点。SCFIS（上海-美西）3956.48点。
研究结论：
- 2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。
- 期货盘面08合约为07合约的65%左右，盘面已经计价8月运价大幅下跌，后续逐渐聚焦点转向运价下跌斜率。
- 10月合约初步估值范围可初步落在1400-1850之间，投资者参与过程中可考虑好盈亏比。
