政策进一步完善离岸人民币市场生态体系

2026年7月，监管层推出多项政策进一步升级离岸人民币市场生态体系，旨在增强人民币吸引力，扩大使用场景，巩固香港作为全球主要离岸人民币中心的地位，为人民币国际化夯实基础。

核心政策及影响：

1. 债券通“南向通”扩容：年度投资净额度由5000亿元提升至8000亿元，并首次将南向通债券纳入回购支持范围。此举加大内地资金南下配置离岸债券的能力，提升离岸债券市场活跃度和流动性，促进两地债券市场互通。
2. 支持香港推出离岸人民币国债期货：港交所将于2026年8月3日推出5年期中国国债期货，满足离岸市场日益增加的人民币利率风险管理需求，推动在岸和离岸债券市场进一步融合，形成统一的人民币定价参考，加速人民币由结算货币向投资与储备货币的功能跃迁。
3. 香港金管局人民币业务资金安排规模提升：规模由2000亿元增加至5000亿元，使用期限延长至不超过3年。此举充实香港离岸人民币市场流动性，强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽的优势，并有助于平滑在岸和离岸市场的利差。
4. 央行票据及离岸人民币国债发行：将继续常态化发行央行票据，并支持中国财政部进一步提高离岸人民币国债发行规模，丰富发行期限，完善离岸人民币生态圈。

研究结论：

上述政策措施将离岸人民币流动性、债券抵押回购和期货等纳入同一框架，基本形成了“现券—期货—互换—回购”的离岸人民币生态体系，推动建设更加开放、更具广度深度与更具流动性的离岸人民币市场。这将有助于增强人民币吸引力，扩大人民币使用场景，带动人民币在投资、交易、支付和结算等多元领域的国际使用，推动完善全球人民币资金循环，提高其作为储备和贸易结算货币的国际地位，并巩固香港作为全球主要离岸人民币中心的地位。