能源化工-行业周报：液化气绝对价格回落，等待需求继续好转

供应端

• 根据钢联数据，截至2026年7月10日，供应端边际整体变化不大，工业液化气商品量为15.19万吨，民用液化气商品量为18.17万吨，均处于历史同期低位。

需求端

• 根据钢联数据，截至2026年7月10日，需求端边际有所恢复，但同比仍处于5年历史的较低水平，PDH装置开工率为69%，烷基化油产能利用率为33.48%。随着低价的不断持续，下游接受度提高，需求端环比也在不断好转。

库存端

• 根据钢联数据，截至2026年7月10日，液化气的港口库容比为29.49%，处于近五年来低位；炼厂库容比为26.28%，处于五年来中性偏低水平；液化气加气站的库容率为63%，处于五年来较高水平。

展望

• 随着价格的不断回落，下游对原料价格也不断适应，需求端PDH和烷基化油的开工率环比继续提高。库存维度来看，下游负反馈依旧较为明显，但边际有好转倾向。最新供需平衡表显示7月8月宽松格局并未明显改善，当下阶段可以期待后续需求端金九银十旺季，液化气价格相对于原油估值修复。

风险提示

• 原油端大幅波动；霍尔木兹海峡超预期变化；美国或巴拿马运河C3出口突发不可抗力；日本印度等亚洲国家政策变动；其他不可抗力影响。