2026年7月13日医药行业卖方会议纪要：医药中报业绩及标的推荐

一、核心结论

• 医药行业基本面、估值面、资金面全面向好，建议关注中报业绩强劲增长且估值性价比突出的标的。
• 需区分行业内外需板块，外需板块业绩确定性高，内需板块存在边际改善机会。

二、重点公司与细分赛道推荐及跟踪

1. 创新药赛道
   • A股：恒瑞医药、百利天恒、海思科、荣昌生物、科伦药业、泽制药（推荐标准：高性价比、中报业绩高增速）。
   • 港股：博泰生物、信达生物、康方生物、康诺亚、三生制药（推荐标准：研发与商业化端核心竞争力，有望凭业绩拉动股价）。
2. CXO赛道
   • 外需端：药明康德、药明合联、药明生物、康龙化成、凯莱英（关注订单结构与海外客户合作稳定性，中报业绩确定性）。
   • 内需端：泰格医药（跟踪境内临床服务订单边际改善情况，等待中报业绩验证）。
3. 器械赛道
   • 手术机器人：精锋医疗、微创机器人（推荐标准：核心产品商业化落地与市场拓展领先，增长潜力强）。

三、后续核心关注要点

1. 重点标的2026年中报业绩表现：创新药商业化收入增速、CXO订单增长、手术机器人装机量与耗材收入。
2. 医药行业内外需板块业绩分化趋势，关注内需板块需求边际改善持续性。
3. 相关标的估值修复空间，结合业绩增速与市盈率、市净率等指标综合判断。
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